道瓊が2008年以来最悪の9月スタート 華爾街の歴史が再現

『MarketWatch』の報道によると、華爾街の歴史が再現しつつあります。ダウ・ジョーンズ工業平均指数は火曜日（15日）、2008年以来、9月の最初の10営業日で最も悪いパフォーマンスを記録しました。S&P500指数とナスダック総合指数も、2020年以来、9月最初の10営業日で最悪のスタートを切りました。

偶然にも、火曜日はリーマン・ブラザーズ（Lehman Brothers）が破産申請した18周年にあたります。これは2008年の金融危機における重要な転換点であり、危機の最も深刻な段階の幕開けでした。FactSetのデータによると、2008年の9月にダウは6％下落し、同年10月にはさらに14％以上急落しました。

今月の株式市場の低迷は、驚くべきことではありません。9月は「米国株式市場で1年で最も弱い月」として知られており、データもこれを裏付けています。

平均パフォーマンスから見ると、9月はダウ、S&P500、ナスダック総合指数、小型株のラッセル2000指数すべてにおいて最もパフォーマンスが悪い月です。

さらに、9月はこの4つの主要指数すべてが平均リターンでマイナスとなる唯一の月です。

ギブンズ・キャピタル・マネジメントのチーフインベストメントオフィサー、マーク・ギブンズ氏は、「歴史的に見れば、9月は常に弱い月でしたので、今の状況は驚くにあたりません」と述べています。

ただし、今月の市場の混乱を単に「カレンダー効果」として片付けるのは危険です。ギブンズ氏は、「不幸な家庭はそれぞれ異なる理由で不幸である」というように、悪い9月にはそれぞれ独自の理由があると指摘しています。

今回の主な理由は、原油価格と債券利回りの上昇、そしてAIへの懸念の高まりです。

連邦準備制度（FRB）が水曜日に利上げを行うとの観測から、株式市場はさらなる圧力を受ける可能性があります。

シュワブ金融研究所のマクロリサーチ＆ストラテジー担当ディレクター、ケビン・ゴードン氏は、「一方で、雇用情勢は依然として比較的堅調であり、消費者は毎月の収入増益の恩恵を受け続けています……しかし、FRBがよりタカ派的な姿勢に転じる可能性や、長期国債利回りの上昇、ガソリン価格の高騰といったマイナス面の影響を過小評価してはなりません」と述べています。

「私にとって、こうした要素がすべて重なることで、リスク資産にとっては逆風となります。このままではこのブルマーケットを終わらせるほど強いわけではありませんが、確かに大きな変動を引き起こすには十分です。」

2020年、2021年、2022年の9月もまた、株式市場は低迷しました。2020年9月には、強烈な夏場の反発の後、株式市場が下落に転じました。主要指数は、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響で失った値を大きく取り戻したばかりでした。当時の下落の主な理由は、米中関係の緊張と、アメリカ議会が新しいコロナ支援策を通さなかったことです。2021年9月には、新たな変異株の出現と中国経済の減速懸念が、株価下落の要因となりました。その前には非常に強気な相場が続いていました。

2022年9月には、当時のFRB議長ジェローム・パウエル氏がワイオミング州ジャクソンホールでの演説で、インフレ抑制のためには「米国家族と企業が短期間で痛みを味わう必要があるかもしれない」と警告したことが投資家の心理を冷やしました。その夏の早々、アメリカの消費者物価インフレ率は40年ぶりの高水準に達していました。