アメリカの債務増加でFRBが利下げ？トランプ氏が金利1％へ要請も、グールズビー氏は逆効果と警告

シカゴ連邦準備銀行総裁のオースタン・グールズビー氏（Austan Goolsbee）は、21日（月）に開かれたロンドンでのイベントにおいて、連邦準備制度理事会（Fed）が米政府の債務および財政赤字の資金調達コストを下げるために利下げを行うべきだという主張を明確に否定した。彼は、こうした考え方がまさに中央銀行が金融政策の独立性を保たなければならない理由を示していると述べた。

グールズビー氏はメディアの取材に対し、財政政策や赤字の規模は「背景の天気」のようなものだと表現した。つまり、それらがインフレに影響を与える場合を除き、金融政策の決定には直接関与すべきではなく、そのような問題は民選された政治家たちに委ねられるべきだという立場を示した。

彼はさらに、「連邦準備制度が財政赤字の縮小や政府の追加的な債務発行コストを下げるために金利を押し下げるべきなのか」と問いかけ、このような主張には慎重になる必要があると警告した。これは、中央銀行の独立性を支持する古典的な根拠そのものだと指摘した。

グールズビー氏によれば、政府の債務が膨張しているからといって、連邦準備制度に金利引き下げを強いる要請は、本質的に「債務の通貨化（debt monetization）」に他ならないという。多くの経済学者が指摘するように、この手法はインフレを引き起こす可能性があり、結果として逆効果となる。市場がインフレを予想すれば、より高いリターンを求めるようになり、政府の長期金利がむしろ上昇してしまうからだ。

一方、ドナルド・トランプ前米大統領は、連邦準備制度が政策金利を現在の3.75％～4.00％の範囲から約1％まで引き下げるべきだと主張している。彼は、米国が世界で最も信頼される借り手である以上、より低い資金調達コストが当然であると主張している。

しかし実際には、米国の長期国債利回りは最近上昇傾向にあり、政府の債務資金調達コストはさらに増加している。現在、米国の年間財政赤字は依然として高く、国内総生産（GDP）の約6％に相当する規模に達している。グールズビー氏の発言は、連邦準備制度が政府の返済負担を軽減する目的だけで金利政策を調整することはないという明確な姿勢を示している。