美光AI熱潮で多空が攻防！瑞銀は基本面強さを評価、12月に自社株買い再開を予想

美光（MU-US）の株価は水曜日（23日）、人工知能（AI）ブームの恩恵を受ける銘柄として注目されている。しかし、AI関連テーマの変化に伴い、投資家の関心はメモリチップの需要が持続するかどうかに移っている。こうした中、瑞銀（UBS）のアナリストは、同社の将来性に対して依然として楽観的な見方を示している。

瑞銀のティモシー・アルキュリ（Timothy Arcuri）氏は、メモリチップの需給ギャップが来年までさらに拡大すると予想しており、美光の基本面は依然として堅調だと指摘する。彼は、美光の株価は「現在、モメンタムと持続性の間での押し引き状態にある」と述べた。

アルキュリ氏は、美光が来年にはDRAM需要の約60％を供給できると予測。また、サーバー向けDDRメモリのビット需要は、来年約80％成長する可能性があるという。「ビット」はデータを保存する最小単位である。

長期契約が売上成長の上限を制限　投資家は需要の持続性に注目

アルキュリ氏は、美光が顧客と結んでいる長期供給契約が、売上予想の上方修正空間を「圧迫」し始めていると説明。投資家は、「需要の持続性、特に資本還元」に注目すべきだと助言する。

美光は2022年の『チャイプス・アンド・サイエンス法』（CHIPS and Science Act）による資金提供を受けた結果、一時的に自社株買いが制限されていた。この制限は12月に解除される予定であり、アルキュリ氏は、美光がその四半期（12月～2月）に約200億ドル規模の自社株買いを開始すると予想している。その後、四半期あたり400億～500億ドルの規模に拡大する可能性もあるという。

美光は来週財務報告を発表する予定だが、アルキュリ氏は「関連情報を先行して明らかにしたくないだろう」として、決算電話会議では自社株買い計画について詳述されない可能性があるとみている。

美光の株価は水曜日に2.2％下落し、1株当たり1071.88ドルで取引を終えた。しかし、年初来では275％もの大幅上昇となっている。

ウルフ・リサーチ（Wolfe Research）のクリス・カーソー（Chris Caso）氏も同様の見方を示している。彼は、美光の長期供給契約が、投資家にとって需要の持続に対する安心材料になっていると指摘。長期的には、生産能力の加速的な拡大や製造用クリーンルームの増設が、成長の主な原動力になると見ている。