巴克萊喊買Lumentum！AI光通訊股回檔30%成買點：CPO還要等

光通訊供應商Lumentum（LITE-US）今年初曾是人工智慧（AI）概念股的當紅炸子雞，歷經兩個月的修正後，投資銀行巴克萊認為進場時機已到。

根據《巴隆週刊》報導，巴克萊在週一（20日）發布的研究報告中，將Lumentum的評等由「中立」上調至「增持」，目標價維持1,000美元不變。

受此利多加持，加上AI硬體類股當日普遍走揚，推升這檔光學元件廠股價當日大漲4.5%，收在765.55美元，成為標普500指數當日表現第二佳的成分股。

儘管漲勢亮眼，Lumentum股價其實仍較5月11日創下的收盤高點1,053.09美元回落30%。

回顧今年以來的走勢，Lumentum股價自年初起一路狂飆，到5月中旬高點時漲幅近三倍，主要動能來自輝達挹注的20億美元投資，以及公司亮眼的獲利表現。

投資人先前普遍押注，AI晶片與伺服器之間的連接技術將快速從銅纜轉向光纖方案，讓Lumentum與同業Coherent（COHR-US）等業者受惠。

不過巴克萊指出，這波轉換的速度如今遭到市場質疑，資金也轉而追逐記憶體、電源晶片等其他被視為AI供應鏈瓶頸的類股，導致相關光通訊個股股價回檔。

以本益比來看，Lumentum目前股價約為未來12個月預估獲利的41倍，較5月初高點的62倍已明顯壓縮；同業Coherent則約為34倍。

巴克萊分析師Tom O'Malley在報告中表示，基本面其實並未出現實質變化，如今的股價水位反而讓光學類股顯得更具吸引力。

O'Malley特別點出，Lumentum的毛利率在過去一年大幅提升13個百分點，來到約48%的水準。

他分析，公司主力產品為光通訊模組所使用的雷射元件，由於供給短缺短期內難以緩解，產品售價得以維持在較高水準。

至於市場高度關注的「共同封裝光學」（CPO）技術，也就是輝達等晶片廠將光學技術直接整合進處理器封裝當中的做法，巴克萊坦言，儘管年初市場對此討論熱烈，但這項技術要普及恐怕得等到2029年或2030年，時程可能比外界預期更晚。

不過分析師認為，這不應成為投資人卻步的理由。

O'Malley強調，目前應把這些公司定位為「雷射／光收發模組」為主軸的投資標的，CPO則要等到本世紀末才會成為額外的加分題。

此外，巴克萊同時重申對Coherent的「增持」評等，目標價350美元不變。Coherent股價週一同步上漲2.81%，收在285.40美元。