歐洲央行按兵不動！能源風險升高 市場仍押注9月升息

歐洲央行（ECB）週四（23日）宣布維持利率不變，符合市場預期，決策官員選擇等待更多數據，以評估伊朗戰爭引發的能源衝擊是否會進一步推升通膨，並迫使央行再次緊縮政策。

ECB將存款利率維持在2.25%。經濟學家與投資人普遍預期，央行可能在6月升息後，於9月再度升息1碼（25個基點）。ECB重申不會預先承諾未來的利率路徑，而是根據最新資訊逐次會議作出決定。

ECB在聲明中表示，當前不確定性仍高，能源衝擊對通膨的完整影響尚未浮現，管理委員會將密切關注衝擊的強度、持續時間，以及間接與第二輪效應。決策官員並重申，ECB目前處於有利位置，足以因應情勢變化。

利率決議公布後，歐洲債券市場變動不大，德國10年期公債殖利率上升2個基點至3.19%，盤中一度觸及3.21%，創2011年以來最高。利率交換市場顯示，投資人幾乎完全押注ECB將於9月升息1碼，年底前再升息1碼的機率也接近完全定價。歐元兌美元則下跌0.2%，報約1.1390美元。

ECB在6月成為伊朗戰爭爆發後，七大工業國集團（G7）首家升息的央行。當時官員警告，戰爭造成的通膨壓力已不再侷限於能源領域，而歐元區經濟仍展現韌性，因此有必要評估進一步緊縮政策。

9月會議被視為下一個可能升息的時間點，屆時ECB將取得最新季度經濟預測、兩個月的通膨數據及多項企業調查。歐元區6月通膨率雖放緩至2.8%，但能源價格再度飆升，可能重新帶來物價上行壓力。

伊朗支持的葉門青年運動宣稱攻擊兩艘沙國油輪，威脅紅海能源運輸，布蘭特原油價格也逼近每桶100美元。戰火升溫同時增加荷姆茲海峽長期受阻的風險，若能源供應進一步收緊，油氣價格與通膨可能持續攀升。

ECB先前預估，今年通膨率為3%，2027年與2028年將分別降至2.3%及2%；但排除能源與食品的核心通膨，預計至2028年仍高於2%目標。在美國與伊朗短期內均未釋出重啟和談訊號之際，ECB選擇暫停升息，但整體政策立場仍明顯偏向鷹派。