台股盤中又重挫逾千點 提防科技業上下游循環融資的財務風險

台股加權指數今（24）日盤中一度又重挫超過1100點，其中護國神山台積電（2330-TW）貢獻跌點超過470點，市場處在去槓桿化的壓力階段，台灣經濟研究院今（24）日直指，AI供應鏈上下游財務風險高度連動，在高槓桿、循環融資和估值集中下，AI生產力紅利與資產泡沫疑慮並存。

台經院說明，當前AI投資無論在擴張速度、資金規模和市場樂觀程度上，均與過往創新週期具有一定相似性，且產業內已形成超大規模雲端業者、晶片製造商與AI實驗室彼此投資、採購及融資的封閉式循環，使上下游財務風險高度連動。

台經院提醒，隨著AI資本支出持續超越部分企業盈餘與自由現金流，部分業者須透過舉債支應投資，若未來算力需求、獲利能力或終端應用成長不如預期，恐導致資本支出放緩、信用利差擴大、供應鏈收入下滑等，並對高負債的AI實驗室、資料中心和基礎設施承建商造成更大壓力。

整體而言，台經院認為，AI投資有助提升生產力，支撐美國、台灣和韓國等經濟體的製造業與科技出口動能，但同時，高槓桿、循環融資且估值集中於少數大型業者的結構，也提高市場反轉時股價與信用市場同步修正的風險，是須持續關注的重要變數。