關稅成美國永久政策工具！川普下一步查產能過剩 歐盟科技罰款也恐成開徵理由

川普政府的貿易戰遠未落幕，即使美國已宣布對60個經濟體維持10%至12.5%的新一輪關稅，後續仍準備推出更多關稅措施，包括預料將疊加在現有多數關稅上的產能過剩調查。

在公布強迫勞動關稅不到一天後，美國總統川普於24日（週五）再度揚言，將因歐盟對蘋果（AAPL-US）、Alphabet（GOOGL-US）旗下Google等美國科技企業祭出巨額罰款，對歐盟展開新的301條調查。

此外，美國貿易代表署（USTR）目前仍在進行另一項依據《1974年貿易法》第301條展開的「產能過剩」調查，預料將成為下一波關稅措施的法律依據。

USTR於週四宣布的新關稅，正是援引自301條款，以各國未能有效打擊供應鏈中的強迫勞動為由課徵。

產能過剩調查恐掀新一輪關稅

美國在今年3月啟動產能過剩調查，鎖定16個經濟體，包括歐盟、中國、墨西哥、日本及印度等主要貿易夥伴。

TD Cowen華府研究團隊執行董事克里斯、克魯格（Chris Krueger）預估，這項調查可能在未來數週內完成，並祭出10%至12.5%的新關稅，且將疊加在現有多數關稅之上，也可能引發中國進一步報復。

川普及其團隊原本就準備於本週公布強迫勞動關稅，以取代依據《1974年貿易法》第122條徵收、於週五到期的10%臨時全球關稅。

德意志銀行：關稅已成美國經濟政策常態

德意志銀行（Deutsche Bank）宏觀研究主管吉姆、里德（Jim Reid）指出，雖然301條關稅並非永久措施，仍須接受定期檢討，也可能遭到法律挑戰，但其法律基礎遠比今年遭法院推翻的關稅更為穩固。

里德表示：「更重要的是，關稅正逐漸成為美國經濟政策的永久性工具。」

他指出，美國近期已宣布對巴西多數商品課徵25%關稅，也揚言進一步提高加拿大商品關稅，甚至計劃自2028年起對進口學名藥課徵100%關稅。

川普再槓歐盟 科技巨頭罰款恐引爆新關稅

川普於週五另在Truth Social發文，點名歐盟對Google等美國企業祭出鉅額罰款，宣布將依301條款調查歐盟「掠奪美國企業、進而掠奪美國納稅人」的行為。

歐盟於週四裁定Google濫用市場地位、偏袒自家服務並限制應用程式開發商，因此對其開罰10億美元。

川普表示：「這些罰款終將被完全撤銷，我們預期將在最短時間內對歐盟加徵大規模關稅。」

曾任柯林頓政府USTR總法律顧問、現任喬治城大學法學院教授珍妮佛、希爾曼（Jennifer Hillman）認為，新一輪強迫勞動關稅仍可能面臨司法挑戰，外界可能主張政府過度擴張301條款適用範圍，也可能質疑USTR並未真正針對每個國家的強迫勞動情況完成充分調查。

市場焦點轉向下一波關稅

整體而言，本週一連串關稅措施顯示，即使最高法院曾重挫川普以《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）加徵的關稅，加上美國民眾仍不滿生活成本高漲，川普政府依舊堅持以關稅作為核心貿易工具。

里德表示，投資人如今關心的已不是「關稅是否存在」，而是「下一波關稅將落在哪裡」。未來市場將聚焦於更多豁免措施、雙邊談判、產業調查，以及更多新關稅的風險。

里德指出，法院判決原本看似可能迫使川普大幅撤回關稅政策，但如今政府已找到法律基礎更穩固的新途徑，重建大部分關稅高牆。他說：「舊的關稅或許已經結束，但新的關稅時代才正開始。」