本週操盤筆記：Fed決策、AI支出大戶財報、美國Q2 GDP

美國股市近期走勢震盪，本週市場方向將取決於聯準會（Fed）會議及密集發布的企業財報。Fed此次會議預期將進一步揭示未來利率走向，而財報方面則由科技公司及人工智慧（AI）領域的重量級企業領銜。

本週操盤筆記（0727-0731）

美國主要股指數上週收低，Alphabet（GOOGL-US）與特斯拉（TSLA-US）公布財報後股價重挫，拖累整體市場表現。

Alphabet股價遭拋售，部分原因在於公司宣布進一步提高原本就已龐大的AI支出計畫，此舉也為本週即將公布財報的其他AI大型雲端服務商蒙上陰影，包括微軟（MSFT-US）、亞馬遜（AMZN-US）及Meta（META-US）。

AI相關股票一直是今年股市上漲的核心動力，並推動這波牛市逐漸邁向第四年。儘管近期遭遇挫折，標普500指數今年迄今仍上漲超過8%。

Man Group市場策略師克莉絲蒂娜、胡珀（Kristina Hooper）指出，目前市場「感覺非常泡沫化。某種程度上，投資人如今如履薄冰，只要出現任何不完美的跡象，他們就更可能做出負面反應。」

聯準會將維持利率不變？

Fed召開會議之際，中東緊張局勢升級已推動油價大幅上漲，布蘭特原油上週一度觸及每桶100美元。這也加劇市場擔憂，通膨持續遠高於Fed 2%的年度目標之際，決策官員可能需要採取更積極的升息措施來控制物價。

市場普遍預期，Fed週三公布貨幣政策聲明時將維持利率不變。但根據LSEG數據，截至週五晚間，聯邦基金期貨反映市場預估升息一碼的機率仍達38%。

然而，華爾街仍存在一些不確定性，尤其Fed新任主席凱文、華許（Kevin Warsh）正改革貨幣政策溝通方式，市場不排除央行可能採取意外行動。

這將是華許上任後主持的第二次會議。他迄今避免提供前瞻指引，同時承諾將通膨降回目標水準。

除了美國央行外，日本央行（BoJ）及英國央行（BoE）也將於本週公布利率決策。

投資人尋找未來升息線索

即使Fed週三維持利率不變，投資人仍將仔細尋找政策聲明及華許隨後召開的記者會中，有關未來利率路徑的蛛絲馬跡。

目前聯邦基金期貨已反映，Fed在2027年1月會議前可能升息兩碼。

富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）市場策略師史考特、倫（Scott Wren）表示：「如果你感覺有更多委員會成員開始傾向於今年剩餘時間內多次升息的情境，那麼我認為這將對市場構成問題。」

升息也可能推高美國公債殖利率，而美債殖利率近幾週已持續走升，進一步與股票爭奪投資資金。10年期美債殖利率上週四突破4.7%，為2025年年初以來最高。

投資人這週也將迎來一系列美國經濟數據，包括第二季國內生產毛額（GDP）、每月通膨數據及消費者信心報告。

AI支出大戶財報登場

本週預計約三分之一的標普500成分股公布財報，將成為第二季財報季最繁忙的一週，其中包括蘋果（AAPL-US）、Visa（V-US）、雪佛龍（CVX-US）及可口可樂（KO-US）。

截至上週三，已有超過80家公司公布財報。根據LSEG IBES數據，標普500成分股第二季獲利目前預計較去年同期增加26.5%。這波強勁的獲利成長正是華爾街此前所期待，而市場也已在財報公布前將相當一部分預期反映在股價中。

AI支出一直是2026年股價表現的核心驅動力，不僅帶動半導體公司，也推升參與資料中心及其他基礎設施建設的企業股價。

但投資人也愈來愈擔心，這些投入鉅額資金的科技巨頭最終能否收回龐大的AI投資。Alphabet財報已凸顯這項疑慮，而這也可能影響投資人本週如何解讀微軟、亞馬遜及Meta最新業績。

市場策略師胡珀表示，這些公司即使輕鬆達到市場獲利預期，並對下一季提出強勁展望，仍可能因投資人對AI支出的看法轉變而遭到拋售，「過去他們看到的是機會，現在則更可能看到風險。」