應對通膨與外部風險 新加坡金管局意外連二次收緊貨幣政策

新加坡金融管理局（MAS）於週一（27日）意外連續第二次收緊貨幣政策，此舉出乎市場預期。雖然近期物價數據呈現放緩跡象，但金管局強調通膨風險依然存在，並重申對新加坡經濟韌性的信心。

與多數以利率為主要貨幣工具的央行不同，新加坡透過管理新加坡元名目有效匯率（SNEER）來維持物價穩定。金管局宣布，將「非常輕微地」調高SNEER政策區間的升值斜率，但維持區間的寬度與中心軸不變。

此項決策令市場分析師感到意外，根據《路透》與《彭博》的調查，多數經濟學家原先預期政策將維持不變。

支撐此次緊縮決策的背景，是新加坡強勁的經濟表現。受惠於全球需求韌性及人工智慧（AI）相關產業的持續投資，新加坡第二季GDP年增率達5.7%，遠高於市場預期。此強勁成長使新加坡全年經濟成長有望超越政府原先預測的2%至4%區間。

儘管6月核心通膨率放緩至1.6%，但金管局警告，隨著外部價格壓力更廣泛地傳導至國內，核心通膨預計將從7月起回升並維持在高點。當局維持2024年核心通膨預測在1.5%至2.5%之間，並預期物價風險要到2027年中才會明顯緩解。

具體的通膨壓力來源包括：

地緣政治與能源：中東局勢動盪可能導致油價維持高檔。

國內因素：7月起將實施創紀錄的電費上調。

氣候與貿易：聖嬰現象可能衝擊食品成本，以及美國可能調高關稅帶來的貿易不確定性。

相較於印尼和馬來西亞央行本月選擇採取觀望態度，新加坡的立場顯得更為積極。華僑銀行（OCBC）首席經濟學家Selena Ling指出，連續兩輪的緊縮行動顯示金管局絕不對輸入性物價壓力掉以輕心。RHB銀行集團首席經濟學家Barnabas Gan也補充，下半年的通膨風險確實不容忽視。

此項政策發布後，新加坡元表現持穩。自中東衝突爆發以來，新元一直是東南亞對美元表現最強勁的貨幣。