〈財報〉波音上季虧損高於預期、現金流意外報喜 空軍一號再吞2.8億美元

波音（BA-US）週二（28日）在美股盤前公布2026會計年度第二季（截至6月30日）財務報告。儘管「空軍一號」（Air Force One）新一代總統專機計畫再度認列2.8億美元費用，導致調整後虧損高於華爾街預期，但受惠於客戶預付款增加及飛機需求強勁，公司自由現金流意外轉為正數，並維持全年財務預測，帶動盤前股價上漲逾1%。

自由現金流意外轉正 訂單積壓創7150億美元新高

波音第二季營收年增8%至246億美元，調整後每股虧損0.76美元，雖較去年同期虧損1.24美元收窄，仍高於市場預估的虧損約0.30美元。第二季淨損約4.28億美元，主要受到空軍一號計畫追加費用拖累。

相較帳面虧損，投資人更關注波音現金流改善。公司第二季自由現金流達6.31億美元，遠優於分析師原先預估的流出3.31億美元，也較去年同期流出2億美元大幅改善，主要受惠於新飛機客戶付款高於預期。

圖：波音財報

波音維持2026年自由現金流10億至30億美元的財測不變，若順利達標，將是公司自2023年以來首度恢復全年正自由現金流。波音同時提高資本支出，用於擴充南卡羅來納州787夢幻客機產能，以及密蘇里州聖路易地區的軍機生產能力。

波音商用飛機部門營收年增8.1%至117.5億美元，第二季取得246架淨訂單並交付171架飛機；國防、太空與安全部門營收則年增13.1%至74.8億美元，成為本季重要成長動能。

截至第二季末，波音訂單積壓金額升至創紀錄的7150億美元，其中包括超過6,200架商用飛機。公司在近期舉行的法恩堡國際航空展上，也宣布超過170架確認及初步訂單，顯示航空公司採購需求依然強勁。

波音目前每月在西雅圖地區生產47架737 MAX，高於先前的42架，未來計劃進一步提高至63架。提高產量是波音修復資產負債表、將龐大訂單轉化為現金流的關鍵。

空軍一號再吞2.8億美元 737 MAX認證進度成焦點

波音財報的主要陰影，仍是長期延誤且嚴重超支的新一代空軍一號計畫。公司本季再認列2.8億美元費用，原因包括增加工程與品質管理人員，以及投入更多認證相關支出。

波音2018年以39億美元固定價格合約，承接兩架由747-8改裝而成的美國總統專機，但交付時程已落後約4年，累計認列費用超過30億美元。公司目前預計兩架新機將於2028年交付，但能否趕在美國總統川普第二任期於2029年初結束前投入使用，仍存在疑問。

在新機交付前，川普已開始使用卡達贈送、經改裝的747-8客機作為臨時總統專機，但該飛機仍需進一步升級，安全設備也受到外界質疑。

商用飛機方面，波音正接近取得737-7安全認證，最大型的737 MAX 10則預計最快於10月獲得認證。這兩款長期延誤的機型，是波音與空中巴士（Airbus）爭奪單走道客機市場的重要籌碼；777X長程廣體客機則維持2027年投入營運的目標。

波音本月稍早也重新取得737 MAX與787夢幻客機交付前簽發適航證書的權限。美國聯邦航空總署（FAA）先前因737 MAX空難及787生產品質問題，收回相關授權。

執行長歐特柏格（Kelly Ortberg）表示，波音營運已更加穩定，重要機型認證計畫也維持進度，公司將持續聚焦安全、品質及準時交付。不過，他仍謹慎表示，開發計畫即使取得進展，「在真正完成之前，都不能算完成」。