名嘴克雷默怒轟SK海力士是「怪物」：市場已淪為保證金追繳與賭博

南韓記憶體大廠SK海力士（SKHY-US）公布最新財報後，引發全球半導體股劇烈震盪。CNBC知名主持人吉姆、克雷默（Jim Cramer）在社群平台X發文，形容SK海力士已成為擾亂全球市場的「怪物（Monster）」，認為市場交易不再反映DRAM價格、產能擴張等基本面，而是受到槓桿交易、保證金追繳（Margin Call）與投機資金主導。

克雷默表示：「我們終將後悔讓這頭怪物進入市場。SK海力士如今代表的不是DRAM價格與新增產能，而是保證金追繳與賭博。」

他隨後再度發文指出，近期市場盛傳部分槓桿避險基金及半導體基金面臨巨大虧損，加上大量2倍槓桿單一股票ETF產品盛行，可能是造成英特爾（INTC-US）、SK海力士及硬碟相關個股劇烈波動的重要原因。

克雷默的說法也呼應南韓金融監管機關近期的擔憂。由於散戶大量透過槓桿ETF押注單一股票，同時外資持續大舉調節科技股部位，韓國監管單位正考慮限制散戶投資單一股票槓桿ETF，以降低市場劇烈波動及強制平倉風險。

市場震盪的導火線，來自SK海力士最新公布的第二季財報。

儘管公司繳出歷來最佳營收成績，但獲利略低於市場預期，引發投資人對AI記憶體產業前景出現分歧解讀。

SK海力士第二季營收達79.32兆韓元（約545.3億美元），較去年同期大增257%，創歷史新高；營業利益率攀升至76%，同樣刷新歷史紀錄。

公司第二季營業利益達60.54兆韓元（約416.2億美元），年增557%，但仍低於LSEG SmartEstimate彙整分析師預估的64兆韓元（約439.9億美元）。

雖然AI伺服器需求及高頻寬記憶體（HBM）市場仍維持強勁，公司也持續推動產能擴充，但市場對中國記憶體產業競爭加劇，以及AI投資熱潮是否降溫的憂慮，仍引發大量獲利了結賣壓。

克雷默也諷刺市場對財報的兩極解讀。他表示，SK海力士法說會內容同時提供了多頭與空頭各自解讀的依據：「需求很好、產能增加也很好，但市場卻有人說財報驚艷，也有人說令人失望，整件事亂成一團，股價也是如此。」

他更質疑：「我們看到有媒體稱這季財報非常驚人，也有媒體認為令人失望，而這竟然是目前市場上最重要的一檔股票？」

SK海力士股價重挫，也拖累全球半導體類股同步下跌。

韓股方面，KOSPI指數周三再跌5.99%，7月累計重挫33.10%，較52週高點9,385.59點回落39.66%。

SK海力士韓股周三收跌9.61%，雖然今年以來仍累計上漲115.21%，但7月已重挫46.69%，近5個交易日再跌23.44%。

在美掛牌的SK海力士ADR周二收跌8.98%，收在130.17美元，自近期高點回落23.43%，周三盤前續跌0.57%。

追蹤半導體產業的iShares Semiconductor ETF（SOXX-US）同樣受到波及，雖然今年以來仍累計上漲61.18%，近一個月已回跌16.69%，近一年仍大漲99.98%。

大型科技股同樣承壓，那斯達克100指數周二跌至27,763.14點，較前波歷史高點30,762.20點回落9.75%，已逼近技術面普遍認定的10%修正區。不過，追蹤該指數的Invesco QQQ Trust（QQQ-US）周三盤前小漲0.23%，顯示市場情緒略有回穩。

分析人士指出，近期全球半導體股劇烈修正，除財報表現外，更受到市場去槓桿、AI投資回報疑慮及中國半導體技術發展等因素共同影響。隨著大型科技企業財報及聯準會利率決策陸續公布，AI供應鏈股價能否止穩，將成為市場後續關注焦點。