〈財報〉微軟Q4業績超預期 Azure加速成長43% 全年營收首破1000億美元

微軟（Microsoft）（MSFT-US）公布截至2026年6月30日止的2026會計年度第四季財務報告。受Azure雲端業務持續強勁成長推動，營收與獲利均優於市場預期。其中，Azure全年營收首度突破1000億美元大關。財報公布後，微軟盤後股價一度上漲約3%。

根據LSEG統計，微軟第四季經調整每股盈餘（EPS）為4.74美元，高於市場預估的4.24美元；營收達900.1億美元，亦優於分析師預估的876.2億美元，較去年同期成長約18%。

獲利方面，微軟第四季淨利達357.7億美元，折合每股4.81美元，高於去年同期的272.3億美元、每股3.65美元。

公司表示，本季獲利受惠於對AI新創公司Anthropic的投資所帶來的32億美元收益，以及自願退休計畫相關成本低於預期；另一方面，Xbox遊戲業務則認列資產減損費用。

截至6月30日收盤，微軟股價今年累計下跌約19%，同期標普500指數則上漲約7%。市場擔憂生成式AI將改變軟體產業的競爭格局，導致多數大型軟體股今年面臨賣壓。

此外，德意志銀行日前指出，微軟與OpenAI的合作關係雖具優勢，但也帶來一定程度的客戶集中風險，尤其在開源AI模型快速崛起的背景下更值得關注。微軟今年1月曾表示，截至當時約6250億美元的商業剩餘履約義務（Remaining Performance Obligations，RPO）中，約45%與OpenAI相關。

微軟董事長兼執行長納德拉（Satya Nadella）近年持續在Azure、公有雲服務、AI模型研發以及Microsoft 365 Copilot等產品間分配AI算力資源。由於AI晶片供應仍有限，若更多資源投入模型訓練，將可能壓縮Azure企業客戶可取得的運算能力。

財報顯示，截至季底，微軟商業剩餘履約義務增至6780億美元，較前一季增加8%。公司指出，本季新增合約主要來自AI模型開發商以外的一般企業客戶，反映企業IT需求依舊穩健。

然而，AI基礎建設投資大幅推升支出。微軟本季資本支出及融資租賃合計達410億美元，年增69%；自由現金流則降至196.4億美元，年減23%，顯示公司仍持續投入龐大資金建置AI資料中心及相關基礎設施。

作為AI成長核心的智慧雲端（Intelligent Cloud）部門，本季營收達393.1億美元，年增31.6%，優於StreetAccount調查分析師預估的381.6億美元。

其中，Azure雲端平台營收成長率由前一季的40%加速至43%（以固定匯率計算亦為43%），高於CNBC及StreetAccount調查分析師預估的40%至40.2%。

微軟同時首度揭露，Azure在2026會計年度全年營收已突破1000億美元，寫下重要里程碑。以業務規模而言，目前Azure仍落後亞馬遜（Amazon.com）（AMZN-US）旗下的Amazon Web Services（AWS），但仍高於Alphabet（GOOGL-US）旗下的Google Cloud。

生產力與商業流程（Productivity and Business Processes）部門，包括Office、Dynamics及LinkedIn，本季營收達378.5億美元，年增14.3%，同樣高於市場預估的371.9億美元。

微軟表示，目前Microsoft 365 Copilot付費席位已突破3000萬個，較7月公布的超過2000萬個再度大幅成長，顯示企業生成式AI應用持續快速普及。

至於包含Windows、Surface、Bing及Xbox的More Personal Computing部門，本季營收為128.5億美元，年減4.4%，但仍優於市場預估的121.7億美元。

公司指出，Windows授權及裝置銷售下滑7%。市場研究機構Gartner則估計，全球PC出貨量同期下滑4.2%。

Xbox業務持續承壓，內容與服務收入下滑10%。微軟本月稍早已宣布Xbox部門裁員，同時將旗下四家遊戲工作室獨立營運，以調整組織架構及控制成本。

產品布局方面，微軟本季推出更具成本效益的AI程式設計模型，任命LinkedIn高階主管Dan Shapero接掌商務社群平台業務，同時調降Xbox Game Pass訂閱價格，持續強化AI與遊戲生態系布局。

市場接下來將關注微軟管理層在財報電話會議釋出的最新展望，尤其是Azure未來成長速度、AI資料中心資本支出規模，以及Microsoft 365 Copilot的商業化進展，這些都將成為投資人評估AI投資回報的重要指標。