川普政府再入股6家晶片商 持股版圖將擴至30家公司

川普政府持續擴大對民間企業的持股版圖，本週宣布與7家企業簽署關於《晶片與科學法》研發獎勵資金的意向書，合計最高8.74億美元，以扶植人工智慧（AI）、先進封裝、光互連及半導體安全等關鍵技術。

這7家包括格羅方德（GlobalFoundries；GFS-US），以及另外6家半導體業者。

其中，6家新納入投資計畫的企業將以「少數、非控制性股權」交換政府援助；格羅方德則在今年5月與美國政府達成量子運算相關協議後，再獲得第二輪資金。

若這些交易在未來數月正式完成，根據卡托研究所研究員塔德、德海文（Tad DeHaven）統計，美國政府直接或間接持股的企業總數將增至30家。

德海文表示，這項宣布最值得注意的地方，在於政府持有民間企業股權正逐漸變得不再罕見。川普政府的角色也從傳統的補助提供者，進一步轉變為直接參與企業投資的「國家級股東」。

### 7家業者瓜分8.74億美元

這批資金將分配給格羅方德、Kepler Computing、Multibeam Corporation、Extropic、Thintronics、OBSIDIA Semiconductors及Aeluma，個別企業預計獲得的資金如下：

- **格羅方德（GFS-US）**：最高3億美元，用於加速共同封裝光學技術研發，將光子元件直接整合至AI處理器附近，以提升資料傳輸速度及能源效率。 - **Kepler Computing（未上市）**：最高2.45億美元，用於研發結合3D架構與鐵電技術的新型高效能AI記憶體。 - **Multibeam Corporation（未上市）**：最高1.4億美元，用於開發多柱式電子束微影及先進封裝技術，支援晶片堆疊、異質整合與大量互連。 - **Extropic（未上市）**：最高7500萬美元，用於研發熱力學取樣單元（TSU），利用自然熱波動執行機率運算，目標以更低能耗處理生成式AI、模擬與最佳化工作。 - **Thintronics（未上市）**：最高5000萬美元，用於研發超低損耗層間介電材料，滿足高效能運算、AI、高速網路及先進封裝需求。 - **OBSIDIA Semiconductors（未上市）**：最高3400萬美元，用於開發非侵入式晶片驗證系統，辨識仿冒或遭惡意竄改的半導體元件，強化AI與先進電子產品供應鏈安全。 - **Aeluma（ALMU-US）**：最高3000萬美元，用於開發不含磷化銦的大尺寸基板技術，生產AI光互連所需的光偵測器與雷射元件。

上述企業中，只有Aeluma為上市公司，其餘5家新納入計畫的業者均未上市。各項意向書仍須完成最終協商，政府實際取得的股權比例也尚未公布。

美國商務部長盧特尼克表示，這些戰略性投資將提升美國本土產業能力、創造高薪工作，並維持美國在全球半導體產業的領先地位。

### 補助改成入股 川普翻轉拜登晶片政策

這項政策與拜登政府時期的《晶片與科學法》執行方式形成明顯差異。該法案於2022年通過並由時任總統拜登簽署，原本主要透過補助方式支持企業在美國興建或擴充半導體設施，政府並不要求取得股權。

川普政府上台後大幅調整做法，將部分政府援助轉化為股權投資。目前已有18家半導體及相關企業的資金協議，公開與政府取得企業股份的安排掛鉤。

川普政府強調，這類交易並非單純補貼企業，而是希望同時達成強化國家安全、建立本土供應鏈及替納稅人創造投資報酬等目標。

### 從晶片一路買到鋼鐵、核能與稀土

美國政府的持股行動已不再局限於半導體。過去一年，川普政府陸續將投資版圖擴大至量子運算、鋼鐵、核能及稀土等戰略產業。

在量子運算領域，川普政府今年5月宣布投資多家企業，包括資助IBM（IBM-US）成立的新事業，並以取得股份作為提供資金的交換條件。即使量子運算短期內能否大規模商業化仍存在疑問，政府仍將其視為攸關科技競爭力的關鍵技術。

鋼鐵方面，美國政府在批准日本製鐵（NPSCY-US）收購美國鋼鐵的協議中，取得具有特殊權利的「黃金股」，得以對部分重大公司決策保留影響力。

核能領域方面，美國政府則持有西屋電氣約8%股權，藉此扶植核能供應鏈及相關基礎設施。

### 投資英特爾帳面獲利突破700億美元

川普政府目前最受矚目的企業投資仍是英特爾（INTC-US）。自相關交易於去年8月公布以來，英特爾股價攀上歷史新高，使美國政府持有股份的未實現獲利超過700億美元。

川普近期也在Truth Social發文慶祝這筆投資，稱這是替美國人民完成的一項成功交易，並將英特爾的股價表現視為政府入股戰略產業可以兼顧政策目標與財務回報的例證。

在稀土產業方面，美國政府過去一年也陸續入股磁鐵製造商Vulcan Elements、礦商MP Materials，以及USA Rare Earth等企業。目前美國政府至少持有5家稀土公司的股份，持股比例介於5%至15%。

相關交易大致採取相同模式，由政府向規模較小、風險較高，但具有戰略價值的新創公司提供資金，再換取部分股權。

隨著新一輪半導體協議推進，川普政府正逐步建立橫跨晶片、量子運算、鋼鐵、核能及稀土的國家投資組合。這項策略能否在強化美國供應鏈的同時，持續替政府創造收益，將成為華府產業政策下一階段的觀察重點。