AI算力狂潮助記憶體進入賣方市場！美銀：三星長協「限跌不限漲」現貨價格Q4前持續反彈

根據美銀美林上周六（8月1日）發布的記憶體產業調研報告，AI伺服器需求持續放量，正把DRAM與NAND價格推入新一輪上行週期，主要大廠定價權顯著回流供應端，其中三星已將60%至70%銷售納入長期協議（LTA）體系，合約條款呈現鮮明「供方友好」特徵，單季降價空間鎖在5%以內，漲價則可達10%至20%，甚至不設上限，對美國大型科技客戶更採五年滾動續簽模式。

根據TrendForce最新數據，DRAM上月合約價月增約10%，季增30%至50%；DRAMeXchange報價中，16Gb DDR5現貨價51美元、年漲733%，16Gb DDR4達85.2美元、年漲896%，1Tb NAND晶圓26.4美元、年漲415%；64GB DDR5伺服器模組合約價突破1480美元，創歷史新高。

美銀美林預期，在客戶補庫、OEM新品備貨與產能釋放慢三重拉動下，現貨價格在今年第四季旺季前仍將續彈。

底層驅動來自雲端巨頭的AI資本開支洪流。美銀估算，亞馬遜、微軟、Alphabet、Meta、甲骨文五大廠2026年合計資本支出約7300億美元、年增約100%，2027至2028年有望破每年1兆美元。

記憶體正從「景氣週期品」轉向「AI基礎設施剛需」，原廠把新增產能優先轉向HBM與伺服器DRAM，通用料供給被動壓縮。

分析師指出，三星以LTA鎖量、以不對稱條款鎖利，意味著記憶體產業從「週期波動」走向「價格剛性」，短期風險則在於雲端廠商自由現金流承壓及2028年LTA重談，但本輪上行由AI算力、長協結構、供需偏緊三者疊加，遠未結束。