〈財報〉SpaceX首份財報優於預期 惟AI支出暴增拖累 盤後一度重挫7％

SpaceX（SPCX-US）於週二（4日）美股盤後公布今年6月創紀錄IPO以來首份財報，第二季營收優於市場預期，但由於資本支出大幅攀升，導致股價盤後下跌。截至發稿，跌逾6%。

SpaceX週二發布聲明表示，第二季營收年增92%，由去年同期的41億美元增至78.1億美元，淨虧損則由去年同期的10億美元縮減至5.41億美元。

第二季財報關鍵數據 vs. LSEG預估：

營收：78.1億美元 vs. 69.3億美元

每股虧損：0.09美元 vs. 0.26美元

這是馬斯克（Elon Musk）旗下可重複使用火箭公司首次以上市公司身分向華爾街交出成績單，投資人態度相當謹慎。自6月12日以每股150美元掛牌上市以來，截至週二收盤，SpaceX股價已累計下跌約16%。

三大業務營收全面優於預期

SpaceX去年虧損49億美元，主要因大舉投資AI基礎設施。公司今年2月與xAI完成合併，當時表示希望打造部署於太空中的資料中心。但即使是承接NASA大型發射合約的太空發射業務，目前仍處於虧損狀態。

SpaceX目前主要獲利來源仍來自衛星網路服務Starlink。該服務除了直接提供一般消費者使用外，也向政府與軍方機構提供服務。

第二季關鍵業務營收 vs. StreetAccount預估：

太空事業：9.62億美元 vs. 8.35億美元

連線服務：42.9億美元 vs. 38.3億美元

AI業務：25.6億美元 vs. 21.8億美元

不過，太空事業營業虧損為5.42億美元，AI業務營業虧損12.6億美元。連線服務營業利益16.6億美元，仍是公司唯一獲利來源。

AI資本支出暴增逾6倍

第二季資本支出達183.7億美元，較去年同期暴增超過6倍。其中高達158.3億美元投入AI相關建設。

整體資本支出也高於FactSet統計分析師平均預估的132.2億美元。

繼Alphabet（GOOGL-US）、Meta（META-US）、微軟（MSFT-US）及亞馬遜（AMZN-US）近期財報後，市場正密切關注科技巨頭AI投資是否持續快速攀升。

今年ARR有望突破千億美元

SpaceX財務長Bret Johnsen在財報會議上表示，公司預計今年底年度經常性收入（ARR）可望突破1,000億美元。

他透露，本季開始數週內，公司已新增67億美元雲端服務合約，合約期間為六個月，自今年10月起開始逐步認列。

Johnsen指出，全年ARR預測也包含Cursor所帶來的收入貢獻。

Johnsen也談到，SpaceX的資本配置效率相當高，AI投資回收速度非常快。"所有資本支出都不一樣。尤其是在AI運算領域，我們部署資本的方式，讓投資回收期不到一年。"

他補充道，由於設備更新速度極快，部分資本支出未來甚至更像是銷貨成本（COGS）。

馬斯克看好Starlink成全球主要網路供應商

在財報會議上，馬斯克熱烈宣揚Starlink未來發展。"未來某一天，Starlink提供全球大部分網際網路服務並非不可能，至少是在我們獲准營運的大多數國家。"

他認為，這個目標有機會在10年內實現。

根據SpaceX，Starlink目前擁有1,200萬名訂閱用戶，較去年同期成長一倍，較第一季增加17%。但每位用戶平均收入（ARPU）為66美元，與上季持平，但較去年同期的85美元大幅下滑。

SpaceX在IPO招股書中列出超過20家Starlink競爭對手，包括亞馬遜、Blue Origin、Viasat（VSAT-US）、AT&T（T-US）及T-Mobile（TMUS-US）。其中部分競爭對手同時是SpaceX客戶，利用SpaceX火箭協助將衛星送入軌道。

SpaceX總裁Gwynne Shotwell則表示，她對Starlink未來企業客戶及政府市場成長"非常樂觀"。

馬斯克也坦言，Starlink早期網路品質確實不穩定，但如今已具備"極佳的系統可用率及極低延遲"，因此企業及政府機構已可將Starlink視為主要網路服務供應商，而非僅作為備援方案。

攜手輝達打造太空AI資料中心

SpaceX日前宣布與輝達（NVDA-US）合作，共同開發"太空運算"技術，希望將AI模型與服務部署至軌道衛星。

雙方將共同設計Starmind AI1衛星運算模組。SpaceX表示，每顆衛星都將搭載"輝達Rubin GPU及Vera CPU，提供接近資料中心等級的太空AI運算能力"。

值得一提的是，今年1月，輝達也參與xAI總額200億美元募資，取得股權，該持股在SpaceX與xAI合併後已轉換為SpaceX股份。