SpaceX宣示進軍行動通訊市場 分析師：五年內難撼動美電信三雄

SpaceX（SPCX-US）於週二（4日）首度明確表示，將利用收購的無線頻譜打造完整的行動通訊服務，未來Starlink有望直接挑戰美國三大電信商威瑞森（Verizon）（VZ-US）、AT&T（T-US）及T-Mobile（TMUS-US）。消息公布後，三家公司的盤後股價隨即走低。

去年，SpaceX透過兩筆交易，以196億美元向EchoStar（ECHO-US）收購65MHz無線頻譜的使用權，為Starlink跨足行動通訊市場奠定基礎。

SpaceX總裁肖特威爾（Gwynne Shotwell）在財報電話會議上表示：「我們向EchoStar取得的頻譜包含地面通訊用途，因此我們確實打算建立地面網路。」

她指出，公司將建置所需基礎設施，使Starlink成為「真正的行動通訊服務」，並預期可從三大電信商手中搶下「相當多」的客戶。

這是SpaceX首次清楚說明，未來將結合衛星網路與地面基地台，打造完整無線通訊服務，不再僅限於目前在偏遠地區提供的D2D（Direct-to-Device）衛星直連手機服務。

消息發布後，美國三大電信商股價在盤後交易中下跌，Verizon跌幅約4%，AT&T下跌約2.2%，T-Mobile則下挫約3%。

分析師：複製全美電信網路並不容易

目前Starlink仍是SpaceX最主要的獲利來源，也是支撐馬斯克投入AI、資料中心及新一代火箭研發的重要現金流。然而多數分析師認為，將Starlink發展成全美行動通訊服務仍需耗費多年時間與龐大資本。

美國三大電信商過去30年投入數千億美元，用於購買頻譜、建置與升級基地台網路，並持續投入大量資金爭取與維繫用戶，這些長期累積的優勢並非SpaceX能在短時間內複製。

MoffettNathanson分析師克雷格、莫菲特（Craig Moffett）表示，除非Starlink能與既有電信商簽署虛擬行動網路業者（Mobile Virtual Network Operator, MVNO）合作協議，取得基本覆蓋能力，否則很難想像未來五年內，這種直接面向消費者推出的服務能與既有電信商競爭。

MVNO是指不自行建置全國行動網路，而是向既有電信商租用網路容量，再以自有品牌提供服務的業者。

對於建置行動通訊網路所需成本，肖特威爾並未透露具體金額，僅表示已有「非常創新」的方法，能以更具資本效益的方式完成網路建設。

New Street Research分析師大衛、巴登（David Barden）指出，美國三大電信商合計持有約1000MHz頻譜，相較之下，SpaceX僅取得65MHz頻譜，「試圖複製三十年來建立的地面網路，並不合理。」

部分投資人看好顛覆潛力

儘管市場普遍持保守態度，仍有部分投資人認為市場低估了SpaceX對電信產業可能帶來的衝擊。Aptus Capital Advisors投資組合經理大衛、瓦格納（David Wagner）表示，馬斯克在法說會上提到市場低估這項業務的價值，「我完全認同這項看法。」

瓦格納認為，相較於傳統電信商，SpaceX更具持續創新能力，未來可能快速改變產業競爭格局。

目前SpaceX已與T-Mobile合作，利用Starlink衛星為相容智慧型手機提供衛星直連（Direct-to-Cell）服務，在傳統基地台無法覆蓋的地區提供補充訊號。但現階段仍屬互補關係，而非直接競爭。