美國通膨要「被降溫」了？民主黨參議員要川普政府把算法說清楚

《華爾街日報》（WSJ）於周四（6日）報導，美國民主黨參議員伊莉莎白、華倫（Elizabeth Warren）要求川普政府說明即將調整通膨數據計算方式的理由與決策過程。這項變動預計使聯邦準備制度（Fed）偏好的通膨指標略為下降，在川普政府遭質疑將經濟數據政治化之際，引發外界對官方統計可信度的關注。

華倫於周四致函美國商務部，要求說明經濟分析局（BEA）即將修改個人消費支出物價指數（PCE）的細節。新方法將從8月數據開始採用，並於9月公布，涉及電腦軟體、法律服務費及投資顧問費三大類別。

經濟學家估計，這些變動可能使整體PCE年增率降低約0.2個百分點。由於Fed會參考PCE判斷通膨走勢並制定利率政策，計算方式改變可能影響市場對央行後續升息路徑的預期。

華倫表示，商務部及BEA有義務向公眾解釋調整的理由與決策流程。她指出，目前政治氛圍高度緊張，川普政府去年曾在就業數據表現不佳後解雇勞工統計局（BLS）局長，也解散過去向政府機關提供統計方法建議的專家委員會，因此任何統計方法變動都應接受更嚴格檢視。

不過，目前沒有證據顯示這次調整出於政治動機。關注相關變化的經濟學家普遍認為，新方法具有合理依據，可能更準確反映部分難以衡量領域的價格變動。BEA現任局長阿羅拉（Vipin Arora）是職業文官，並於拜登政府時期上任。

現行計算方式下，電腦軟體價格與硬體價格高度連動，但AI熱潮已帶動硬體價格大幅上升，可能使軟體通膨遭到高估。投資顧問費目前也會隨股市上漲而同步攀升，新方法將降低兩者之間的連動程度。

PCE涵蓋服飾、住房、保險及醫療等廣泛支出，與市場常用的消費者物價指數（CPI）不同。Fed偏好PCE，是因其納入消費者未直接支付的醫療成本，並會反映商品價格變動後，消費者調整支出結構的情況。

6月整體PCE年增3.7%，排除波動較大的食品與能源後，核心PCE年增3.3%，均明顯高於Fed的2%目標。即使改採新方法，通膨預料仍將高於目標。

Fed主席華許（Kevin Warsh）已承諾重新檢視央行運作方式，並在上周記者會上暗示，Fed可能重新評估通膨觀察指標。不過，Fed十多年來一直以PCE作為抗通膨承諾的核心基準，任何調整都可能是一場敏感討論。

BEA拒絕評論華倫的信函，但先前表示修改統計方法是為了提高準確性。這些變動不會影響由勞工部獨立公布的CPI。華倫也要求商務部說明禁止使用「雜訊注入」技術保護受訪者隱私的決定，並警告此舉可能使政府無法公布特定產業的地方就業等高度細分數據。