「SaaS末日」來了嗎？AI浪潮下軟體股表現兩極：誰獲勝、誰失敗一次看

美國軟體類股在本週財報季再度上演「几家歡樂几家愁」的戲碼，市場對於人工智慧（AI）究竟會吞噬傳統軟體即服務（SaaS）業者的生意，還是反過來成為這些公司的成長引擎，看法愈發分歧。

根據《Business Insider》報導，這波被外界稱為「SaaS末日論」的疑慮，並未一視同仁地打擊所有軟體股，反而促使市場更精細地篩選出贏家與輸家。而週五（7日）的美股交易正好凸顯了這種分化現象。

企業協作工具商Atlassian（TEAM-US）、雲端通訊業者Twilio（TWLO-US）與客服中心軟體商Five9公布優於預期的財報後，週五收盤股價分別大漲35.31%、24.89%與19.81%。

相較之下，行銷與客服軟體公司HubSpot（HUBS-US）週五收盤僅上漲3.96%。

分析人士指出，「AI取代SaaS」的敘事今年以來曾多次衝擊上述公司的股價，但隨著時間推移，市場逐漸看出更細緻的圖像：部分軟體公司擁有深厚的護城河，難以被輕易取代。

此外，許多業者積極將AI功能整合至既有產品線，反而創造出新的營收動能。個別公司的股價漲跌，往往也受到獨特營運變數的影響。

Atlassian：執行長加碼買股 展現信心

旗下擁有Jira、Confluence等企業工作管理工具的Atlassian，在財報大幅超越華爾街預期後，週五收盤大漲35.31%。

公司第四季營收年增28%，達17.7億美元，優於分析師預估的16.6億美元；調整後每股盈餘為1.87美元，同樣勝過市場預期的1.50美元。

雲端業務營收成長31%至12億美元。公司指出，雲端採用持續強勁，加上AI驅動的產品需求，是支撐未來展望的主要動能。

執行長Mike Cannon-Brookes向投資人表示，他計畫買進2.5億美元的Atlassian股票，以實際行動展現信心，並認為公司有能力挺過「SaaS末日」。

Twilio：AI語音與訊息需求助攻 自由現金流創新高

雲端通訊平台公司Twilio，週五收盤大漲24.89%。

公司公布第二季營收為15億美元，年增22%，優於分析師預估的14.3億美元；調整後每股盈餘為1.47美元，同樣超越市場預期的1.32美元。

值得注意的是，Twilio單季自由現金流達3.53億美元，創下歷史新高。

公司對第三季營收的預測區間中值為15.1億美元，高於華爾街約14.7億美元的預估。管理層表示，AI語音與訊息服務需求暢旺，帶動有機成長率加速至17%。

Five9：AI營收暴增78% 但獲利能力承壓

雲端客服中心軟體商Five9財報表現溫和優於預期，週五收盤上漲19.81%。不過在盤前交易，Five9股價僅小幅上漲約1.7%。

公司第二季營收年增10%至3.124億美元，超越市場預估的3.066億美元；調整後每股盈餘為70美分，也比市場預期高出約2美分。

細看財報內容，Five9訂閱業務營收成長14%，AI相關營收更是暴增78%，展現轉型動能。

然而，公司獲利能力出現隱憂，調整後毛利率從去年同期的63%收斂至61.4%，調整後每股盈餘也較去年同期的76美分下滑至70美分。

HubSpot：財測不如預期 銷售週期拉長

以行銷、銷售與客戶服務軟體聞名的HubSpot週五收盤小幅上漲3.96%，但仍難以挽回週四（6日）暴跌19%的頹勢。

公司第二季營收年增20%至9.117億美元，優於市場預估的8.983億美元；調整後每股盈餘為3.26美元，同樣勝過分析師預期的3.02美元。

然而，HubSpot對第三季營收的財測低於華爾街預期。公司預估第三季營收將介於9.24億至9.25億美元，低於分析師約9.41億美元的預期，同時將全年營收財測中值下調了2,200萬美元。

執行長Yamini Rangan在財報電話會議上表示，定價與產品調整拉長了客戶的採購流程，而客戶預算趨於緊縮，也導致銷售週期延長。

財務長Kate Bueker表示，HubSpot第二季新增7,000名客戶，低於公司原先預期的9,000至1萬名。