7月CPI數據有何變化？

核心CPI從2.6%降至2.5%，通膨持續降溫，能源與食品價格下跌為主因。

聯準會何時會停止升息？

當通膨接近2%目標且就業市場放緩，目前這兩項條件正逐漸成形。

9月利率不變機率達55%，11月後是否升息仍高度不確定。

扣除住宅後的核心服務物價，反映潛在通膨壓力，7月為2.78%。

股市可能上漲、債券殖利率下降、美元走弱，因升息擔憂減緩。

發布 2026年8月12日 22:11 ・ 最後更新 2026年8月12日 23:08 ・閱讀約 2 分鐘・來源：PR Times

美國7月消費者物價指數（CPI）顯示通膨連續第二個月放緩，顯著降低聯準會（Fed）在9月會議升息的預期。核心CPI年增率降至2.5%，創2021年3月以來新低，加上就業市場疲軟，市場預期9月利率不變機率升至55%。

美國7月份消費者物價指數（CPI）顯示，通膨已連續第二個月放緩，這一趨勢顯著降低了聯準會（Fed）在9月會議上升息的預期。

目前市場交易員預計9月維持利率不變的機率約為55%。隨著通膨峰值已過並逐漸回落，聯準會現在擁有更多空間來權衡物價壓力與招聘放緩之間的風險平衡。

週三（12日）公布數據顯示，7月核心CPI（不含食品與能源）年增率從6月的2.6%降至2.5%，月增率則維持在0.2%，均符合經濟學家預期，且年增率創下自2021年3月以來的最低水準。

通膨壓力減輕主要受能源價格回落的帶動。儘管伊朗局勢曾引發能源波動，但7月整體能源指數下降了1.5%，其中汽油價格在7月平均表現較6月更低。此外，食品價格出現自3月以來的首次下降，部分原因是生菜價格因疫情爆發而出現創紀錄跌幅。

扣除住房後的核心服務通膨（又稱超級核心通膨，SuperCore CPI）年增率降至2.78%，為2021年9月以來的最低點，顯示潛在通膨壓力正在消退。

除了物價降溫，疲軟的就業數據也成為Fed暫緩升息的重要理由。美國7月份失去了約23,000個工作崗位，實質平均時薪也較去年同期下降0.2%。

Fed理事Lisa Cook表示，儘管她隨時準備在通膨未改善時採取行動，但她現在更關注升息對就業市場穩定性的衝擊，並指出目前的去通膨力量可能已發揮作用，未必需要進一步調升利率。

聯準會內部意見與市場預測：目前Fed內部傾向維持利率穩定的成員占多數，包括主席華許（Kevin Warsh）、聯準會理事Powell與Waller等人。雖然仍有像克里夫蘭聯準銀行行長Beth Hammack這樣的成員認為通膨依然廣泛且需多次升息，但7月的報告仍給了多數決策者更多理由採取觀望態度。