10年期美債標售殖利率衝上4.683% 創金融危機以來新高

美國財政部於週三（12日）標售規模420億美元的10年期美債，得標殖利率達4.683%，創全球金融危機以來最高水準。此一利率僅略高於紐約時間下午1時投標截止前的市場殖利率，顯示需求稍遜預期，但整體仍屬穩健。多數美債周三收盤變動不大。

此次結果為周四登場的30年期美債標售定下基調，市場預期其融資利率可能創25年來最高。通膨仍高於聯準會（Fed）目標，加上財政赤字持續膨脹，共同推升長天期美債殖利率。

AmeriVet Securities美國利率交易與策略主管Gregory Faranello表示，在巨額財政赤字、經濟成長仍穩健、戰爭持續，以及通膨高於Fed目標的情況下，殖利率仍很難下降。

稍早公布的美國消費者物價指數（CPI）符合預期，促使交易員下修Fed 9月會議升息的押注。利率交換市場顯示，9月升息機率約為40%，低於數據公布前的約50%。

對Fed政策變化最敏感的2年期美債殖利率下跌不到2個基點，報4.2%。不過，投資人仍完全將年底前升息的預期計入定價中，凸顯市場對美國通膨壓力的擔憂依然存在。

Aviva Investors資深固定收益投資組合經理Steve Ryder認為，這份數據應足以讓9月升息預期繼續存在，但也沒有讓Fed必須立即採取行動的迫切性。他指出，在決定今年稍晚是否需要進一步緊縮政策之前，決策官員可能會更加重視下一份CPI與就業報告。

美國勞工統計局數據顯示，7月剔除波動較大的食品與能源價格後，核心CPI月增0.2%；年增率則為2.5%，追平2021年3月以來最低增幅。

7月就業市場表現弱於預期，也曾在上周末帶動債市上漲，交易員因而下修今年升息的預期。由於Fed下一次利率決策會議要到9月才舉行，市場焦點如今轉向下一輪8月通膨與就業數據。

法國外貿銀行（Natixis）北美首席美國經濟學家Christopher Hodge表示，近期每一次Fed會議，市場都必須納入意外升息的可能性，但我們仍認為Fed最終能勉強避免升息。

他指出，通膨逐步朝目標回落、消費部門降溫，以及就業前景日益不穩，都是Fed可能按兵不動的原因。

月底於懷俄明州傑克森霍爾舉行的年度全球央行年會，也將成為市場焦點，投資人將密切關注Fed對政策前景可能釋出的任何訊號。

Fed主席華許（Kevin Warsh）今年稍早上任後，一直刻意避免向市場提供明確的政策路徑指引。不過，Faranello認為，傑克森霍爾年會將提供華許「微調通膨訊息」的機會。

Hirtle & Co.投資長Brad Conger則表示，該公司近期持續增加殖利率高於5%的20年期美債部位，主要基於其判斷，多項力量正抑制廣泛性通膨，其中最明顯的因素就是實質薪資持平。