莫德納因癌症疫苗突破性進展飆升177%後 華爾街如何評價後市？

莫德納（MRNA-US）與默沙東（MRK-US）宣布，其共同開發的個人化mRNA癌症疫苗「intismeran」，在針對黑色素瘤患者的第三期臨床試驗中取得重大突破，這是全球首款在第三期臨床試驗取得成功的癌症疫苗，莫德納股價因此單日狂飆177%。

對此，艾澤基爾、伊曼紐爾醫師盛讚，這項成果是「一記全壘打，甚至可能是滿貫全壘打，結果令人驚嘆」。

華爾街對此反應熱烈但看法不一：

傑富瑞分析師泰可、彼得森與安德魯、蔡抱持極高期待。彼得森指出，這證實了mRNA在新冠以外的潛力，將帶動相關生技製程生態系。蔡則認為這大幅提升了莫德納整個腫瘤產品線的預期，預估莫德納在2027年前可在呼吸道、腫瘤及罕見疾病領域推出超過7款上市產品，並在2028年實現現金收支平衡。

美銀分析師亞歷克斯、史特拉漢稱之為莫德納的「分水嶺時刻」，讓公司得以擺脫傳染病標籤並緩解資本壓力，基礎面已較12個月前大幅改善。

花旗分析師喬夫、米查姆則持審慎態度。他提到，雖然療效令人鼓舞，但莫德納並未披露信賴區間與風險比等關鍵臨床數據。他質疑，該疫苗的療效是否能成功套用至其他腫瘤類型上，仍有待後續證實。

摩根大通分析師潔西卡、費提醒，黑色素瘤的成功已部分反映在莫德納約250億美元的市值中，未來的長期價值將取決於黑色素瘤以外的適應症試驗。

巴克萊分析師艾莉安娜、梅爾樂觀看待，認為該試驗的成功門檻極高，有助於驗證其他適應症。她估計該疫苗成功上市與商業化的機率為60%，並預測2035年年銷售額將達到30億美元。

隨著新冠疫苗Spikevax的營收衰退，莫德納正極力尋求轉型，除黑色素瘤外，已著手將該疫苗測試於肺癌、膀胱癌、腎癌、胃癌及胰臟癌。

另一方面，默沙東同樣面臨核心產品吉舒達（Keytruda）將於2028年專利到期（專利懸崖）的龐大壓力。為減緩未來的營收流失，默沙東正與其他藥廠展開廣泛合作。例如默沙東與中國四川科倫博泰（Sichuan Kelun-Biotech）合作開發的sacituzumab tirumotecan，聯合吉舒達在治療晚期非小細胞肺癌的後期臨床試驗中，已證實能顯著改善患者的無惡化存活期。

莫德納與默沙東計畫於近期向聯邦衛生主管機關提交數據，申請intismeran聯合療法的上市許可。