油價衝高與升息警報壓頂！9月海外基金蒸發1.94% 專家看好AI與台股逆勢挺立

聯準會（Fed）重啟升息並釋出鷹派意向影響，加上中東地緣政治局勢緊張推升國際油價與美債殖利率飆升，9月全球股債市場普遍承壓。根據金管會證期局核備的951檔境外基金表現，9月以來平均下跌1.94%，其中股票型基金下跌1.95%，債券型基金更修正2.16%，顯示升息與高殖利率環境對整體海外基金績效造成明顯壓抑。法人表示，股市產業布局以AI生態系為主旋律，9月主要區域股票型基金以台股單月上漲3.75%表現居冠，可望續受惠AI維持上行。

觀察9月境外基金細項表現，613檔股票型基金平均下跌1.95%，56檔混合資產（平衡型）基金平均下跌1.54%，260檔債券型基金則平均修正2.16%，各類資產普遍呈現拉回走勢。美債10年期與30年期公債殖利率分別攀升至2007年6月及2002年6月以來新高，嚴重拖累債券市場，也壓抑中小型股、公用事業、黃金與貴金屬等利率敏感型產業。

富蘭克林證券投顧指出，聯準會啟動升息並已提高市場對「偏高利率環境」的預期，後續仍將審慎評估經濟數據。由於通膨大致仍處下行軌道，預估本波應屬溫和升息，美國公債殖利率攀升更多是反映高成長、高資本需求與高實質利率的結果。然而，在美伊雙方達成持久協議與重開荷莫茲海峽之前，能源價格與美債殖利率仍可能維持上行格局，加大短線市場波動。

在投資策略上，富蘭克林證券投顧建議，即使在偏高利率環境下，預期景氣與獲利基本面將維持正向，風險性資產穩中走升趨勢不變，股票配置應留意不同風格與產業均衡機會。債券投資以收益為主、資本利得空間有限，建議保守穩健型投資人跳脫債券為收益來源的傳統思維，轉向以美國或全球平衡型基金為核心，廣納收益之餘並擴大報酬機會；偏積極者可透過新興市場平衡型基金參與亞洲AI供應鏈與新興當地債的高息題材。

此外，股市布局建議以AI生態系擴張（科技/亞洲科技股）為主旋律，搭配操作生技、美股及日本股票型基金，並於投資組合中納入約一成的黃金及貴金屬產業型基金，有助提高整體投組潛在報酬並分散風險。

區域股市方面，9月主要區域股票型基金以台股單月上漲3.75%表現最為亮眼，顯示AI強勁需求不減，與亞洲（不含日本）股票型為唯二上漲的主要區域股票基金。相反地，印度股市單月修正5.31%，今年以來跌幅擴大至10.23%，顯著落後亞洲與全球股市，主因印度高度仰賴原油進口，且全球資金集中流向AI與科技受惠的東北亞股市，缺乏AI題材的印度股市因而遭到逆風。

富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人何英信表示，全球成長與通膨前景仍受美伊衝突影響而面臨不確定性，地緣衝突雖對石油進口國及脆弱經濟體形成壓力，但AI需求則持續支撐已深度融入全球科技供應鏈的國家。IMF仍預期新興市場成長將快於成熟市場，儘管能源推升整體通膨，但核心通膨在多數國家有望維持相對穩定。

富蘭克林坦伯頓新興國家基金暨新興市場月收益基金經理人伽坦、賽加爾分析，新興市場本地資金承接外資賣盤，顯示本地投資人對自身國家經濟與企業基本面的信心提高。新興市場不僅在東北亞的半導體科技產業占重要地位，中國與印度企業持續進行新藥開發，中國電池、能源與製造技術快速進步，巴西、智利與南非則長期在鐵礦砂、銅、黃金等天然資源領域佔有重要地位，產業結構與競爭力已大幅提升。

產業型基金方面，受惠新型AI助理等新應用熱潮，科技基金單月上漲2.53%表現領先；黃金與貴金屬基金因美元與美債殖利率走升，單月修正8.65%；公用事業與基礎建設基金亦受壓於殖利率上行及嚴格監管政策，跌幅分別達5.84%與5.37%。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森、柯堤斯表示，若AI性能持續提升，客戶持續找到AI的價值，各界料將持續投入巨額資本，以捕捉AI帶來的龐大利益。

平衡型與債券型基金部分，9月主要平衡型基金均呈現下跌，以新興市場與亞洲平衡混合型下跌0.82%相對抗震。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金愛德華‧波克認為，因應政策不確定性，投資組合廣納股票、債券與混合資產，並聚焦於能提供穩定收益且有成長潛力的標的，重視股利收益價值性，可望緩和股市下檔風險。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒則補充，近期殖利率走升反映通膨持續處於偏高水準，但金融情勢與經濟數據仍偏正向，聯準會短期仍將依賴經濟數據做出決策。