美光財報為SK海力士即將公布的業績 透露哪些訊號？

美光最新公布的強勁財報，為即將於 10 月 27 日登場的 SK 海力士 (SK Hynix) 第三季法說會開出閃亮頭彩。隨著全球人工智慧 (AI) 應用需求持續攀升，AI 記憶體市場正面臨長期供不應求的局面，美光釋出的樂觀展望不僅振奮市場，更為同業 SK 海力士帶來極具指標性的正面訊號。

美光客戶搶先鎖定產能 2027 年 HBM 供應幾乎售罄

美光財報顯示，終端客戶為確保先進記憶體供應，正掀起一波「搶料潮」。

美光策略性客戶的長期財務承諾金額，已從今年 6 月的 220 億美元大幅暴增至 320 億美元。

美光更明確指出，2027 年絕大多數的高頻寬記憶體 (HBM) 產能皆已簽約售罄，且合約價格顯著高於 2026 年水準。

美光預測，記憶體供應短缺的現象在 2027 至 2028 年恐將更加嚴峻。

此現象凸顯出 AI 記憶體買方寧可提前數年下單鎖定產能，也不願等待價格回檔。

美光第四會計季營收達 542.3 億美元，調整後每股盈餘 (EPS) 為 33.42 美元，毛利率高達 87%；預估第一會計季營收將進一步攀升至 615 億美元，展現出高價值產品線所帶來的強勁獲利動能。

SK 海力士 HBM4 增產在即 市場聚焦價格與產品組合

作為 DRAM 與 HBM 領域的競爭巨頭，SK 海力士營收已達 79.32 兆韓元，營業利益達 60.54 兆韓元，並已與全球約 10 家主要客戶簽訂長期合約。

目前 SK 海力士已啟動 HBM4 的大量出貨，並預計於 2026 年下半年進一步擴大產能。美光揭露的產業榮景，正好為 SK 海力士的長約結構提供了有力支撐。

法人指出，投資人於 10 月 27 日檢視 SK 海力士財報時，除了關注出貨量成長外，應特別留意 DRAM 價格走勢以及 HBM4 在整體產品組合中的營收占比。若 SK 海力士呈現價格再度調漲或 HBM4 滲透率加速，將再次印證先進記憶體供不應求的產業主旋律。

資本支出同步擴張 華爾街力挺「強力買進」

儘管記憶體大廠紛紛擴大資本支出以期擴充產能，美光預估 2027 會計年度上半年資本支出將達 250 億美元，但考量到新晶圓廠從興建到實際投產需時數年，短期內新增產能仍難以緩解市場渴求。

華爾街分析師目前對美光與 SK 海力士雙雙給予「強力買進」評等。其中美光目標價上看 1,564 美元，隱含約 51.5% 的潛在上漲空間。SK 海力士目標價則為 254.70 美元。

整體而言，美光亮眼的成績單已為 SK 海力士即將揭曉的業績奠定了堅實且樂觀的基調。