AI代理人狂刷網路流量 克雷默點名3家公司僅這家可買

AI代理人快速普及正在推升全球網路流量，讓負責管理、加速及保護網路流量的基礎建設業者迎來新的成長機會。CNBC知名財經節目主持人克雷默(Jim Cramer)表示，Cloudflare(NET-US)、Akamai Technologies(AKAM-US)及Fastly(FSLY-US)都可能受惠於AI帶來的網路流量大增，但以目前估值及基本面來看，他認為只有Akamai值得現在買進。

克雷默指出，AI革命帶來的一項重要副產品，就是網路流量正在快速增加。隨著AI代理人開始大量瀏覽網站、抓取資料、呼叫API及執行各種任務，網路基礎建設業者需要處理的自動化流量大幅增加，讓Cloudflare、Akamai及Fastly等扮演「網路交通警察」角色的公司，有機會從AI熱潮中取得新的收入來源。

三家公司今年股價表現均明顯優於大盤。截至9月底，Fastly今年以來股價上漲約159%, Cloudflare上漲約78%, Akamai則上漲約22%,同期標普500指數約上漲12%。克雷默認為，市場已開始反映AI流量對這些公司的正面影響，但三家公司目前的估值差距相當大，因此投資條件並不相同。

Cloudflare是其中最受AI流量趨勢帶動的公司之一。Cloudflare執行長Matthew Prince今年6月曾向克雷默表示，公司網路上的AI代理人流量已經超越人類產生的流量，顯示AI代理人正在成為網際網路流量的重要來源。

Cloudflare主要透過全球分布式網路提供內容傳遞、網路安全及邊緣運算服務。隨著AI代理人需要持續連接網站並取得資料，Cloudflare的網路及安全服務使用量也可能同步增加。

不過，克雷默認為Cloudflare目前的估值已經相當高。該股當時約以今年預估獲利的279倍本益比交易，因此即使他看好公司的長期發展，也認為投資人不必急著追價，而是等待股價出現較好的進場位置。

Cloudflare近期也持續調整AI時代的流量政策。公司希望AI企業為其爬蟲及資料抓取活動所使用的內容支付費用，並已推出相關設定，讓網站業者可以拒絕AI訓練用途的爬取，同時維持網站出現在一般搜尋結果中。Cloudflare表示，Apple及Google已支援相關選擇機制，Microsoft則計畫在2027年初加入。

Akamai則是克雷默在三家公司中唯一明確表示目前可以買進的公司。Akamai成立時間較早，長期提供內容傳遞網路、雲端運算及網路安全服務，近年也積極將基礎設施轉向AI工作負載。

Akamai近期宣布建立更分散的小型資料中心網路，讓AI工作負載能夠更靠近使用者及企業，以降低延遲。這項布局尤其針對AI產業從模型訓練逐步轉向大規模推論及實際應用後，對低延遲運算能力日益增加的需求。

Akamai在9月24日公布與AI公司Anthropic達成重大合作，Anthropic承諾在未來7年向Akamai採購價值116億美元的運算能力。這項協議主要涉及CPU運算工作負載，並包含Anthropic取得Akamai約5%股份的認股權證安排。

消息公布後，Akamai股價一度大漲約16%,但隨後回吐大部分漲幅。克雷默認為，股價回落反而提供較好的進場機會，因為市場目前並沒有完全反映這項116億美元合作對Akamai未來AI業務的潛在影響。

克雷默指出，Akamai目前本益比低於16倍今年預估獲利，與Cloudflare約279倍的估值形成巨大差距。他認為，投資人以目前價格買進Akamai，某種程度上相當於沒有為Anthropic這筆大型合作支付太多額外估值溢價。

Akamai同時面臨短期資本支出增加的問題。公司預計2026年將額外投入約17億美元購買包括記憶體在內的重要零組件，整體AI基礎設施投資規模約55億美元。這些支出短期可能壓縮自由現金流及獲利，但公司希望透過提前部署運算能力，掌握AI推論市場成長。

Akamai預期，到2028年底，AI相關業務年營收有望達到約17億美元。這意味著公司目前的AI基礎建設投資，主要是為未來數年的AI運算需求提前布局。

至於Fastly,公司則正從傳統內容傳遞網路(CDN)業者轉型為「Edge Cloud」平台，希望利用邊緣運算把運算能力部署在更接近使用者的位置，以降低AI應用的延遲。

Fastly的業務模式與AI代理人快速增加的趨勢具有一定關聯。AI代理人需要頻繁存取網站及服務，企業也需要更快速地處理這些請求，因此能夠提供低延遲網路及邊緣運算能力的業者，有機會從流量增加中受惠。

但克雷默認為，Fastly目前的估值同樣偏高。該股當時約以今年預估獲利50倍左右的本益比交易，而且過去股價波動相對劇烈，因此他並不認為目前是最適合進場的時點。

克雷默表示，Fastly確實正在進行重要的業務轉型，但投資人需要等待更好的價格。相比之下，Akamai的估值較低，加上剛取得Anthropic的大型長期合約，使其在三家公司中具備更明顯的估值優勢。

AI代理人流量快速增加，也正在改變網路基礎建設產業的需求結構。傳統網路流量主要來自人類使用者瀏覽網站、觀看影片及使用App,但AI代理人可以全天候大量執行搜尋、資料抓取及API請求，因此單一AI代理人可能產生遠高於一般使用者的網路活動。

Cloudflare近期公布的數據顯示，AI代理人及其他自動化機器人產生的網路請求已占公司觀察到的網路流量約57%,而Cloudflare執行長Prince此前曾預期，機器人流量可能在2027年底超越人類流量，實際上這項變化已提前發生。

Prince也預測，如果AI代理人的發展速度維持目前趨勢，未來5年自動化流量甚至可能達到人類流量的1000倍。若這種情境逐步實現，網路基礎建設業者所需處理的流量規模將與目前完全不同，也可能讓內容傳遞、網路安全、邊緣運算及資料中心等服務成為AI產業的重要基礎。

不過，AI流量增加並不代表所有網路基礎建設公司都能同等受惠。投資人仍須考量各家公司目前估值、資本支出、客戶結構、AI業務營收及自由現金流等因素。

對克雷默而言，Cloudflare的問題主要是估值過高，Fastly則是股價波動及估值仍偏高，而Akamai在獲得Anthropic大型長約後，仍維持相對較低的估值。因此，在三家網路基礎建設公司之中，他目前將Akamai視為唯一值得直接買進的標的。

隨著AI從模型訓練逐漸進入實際部署階段，AI代理人需要的運算、頻寬、安全防護及低延遲網路服務也可能同步增加。這使得Cloudflare、Akamai及Fastly等傳統網路基礎建設業者，開始成為AI投資主題下除了晶片、雲端及模型公司之外，另一個受到市場關注的受惠族群。