別だけを注目するな！華爾街の新寵「MANGOS」が登場、この2社こそAI時代の真の勝者

FAANG、テック七雄から最新のマングース株まで、華爾街は常に略語を使ってテクノロジーのリーダーに名前をつけてきた。今回、SpaceXが上場し、OpenAIとAnthropicがIPOに続々と追随する中、誰も教えてくれない真実がある。米国株式市場では、たった2社だけが時代の激流を乗り越えているのだ。

文／周佳蓉

グローバル資本市場は、構造的な深層変化の真っ只中にある。過去10年間、華爾街と世界の投資ポートフォリオを主導してきたのは、インターネット、ソフトウェアサービス、コンシューマーエレクトロニクスに基づくテック七巨頭だった。しかし、生成AIの台頭とともに、市場の注目はソフトウェアアプリやエンドユーザー消費から、基盤的な計算能力、エネルギーインフラ、低軌道衛星通信の垂直統合へと徐々に移行している。

6月、SpaceXが上場を果たし、華爾街と財経メディアの間で新しい略語が広まり始めた。Meta、Anthropic、NVIDIA、Googleの親会社Alphabet、OpenAI、SpaceXからなる「MANGOS」が、Mag 7に代わる新たな代表とされている。FAANGやMag 7といった呼称は過去に高い人気を誇ったが、これらは正式な産業分類として認められておらず、取引所や規制当局による公式認定もない。その本質的な意味は、市場、機関投資家、メディアが現在の資金集中のあり方を表現していることにある。つまり、市場がどの物語を信じているか、そして熱い資金がどこに向かっているかを示しているのだ。

さらに重要なのは、OpenAIとAnthropicがまだ上場していながら、プライベート市場で「兆ドル」級の評価額を目指している点だ。OpenAIは今年3月に最新の資金調達を完了し、市場評価額は約8,520億ドルに達した。一方、Anthropicは5月にシリーズHの資金調達を終え、評価額は9,650億ドルに達し、世界で最も評価の高い非上場企業となった。OpenAIは史上、最も速く1,000万ユーザー、1億ユーザーを達成したテクノロジー企業であり、現在ChatGPTの週間アクティブユーザーは9億人を超え、有料契約者は5,000万人以上にのぼる。消費者向けAI市場で優れた成績を収めている。一方、AnthropicはB2Bを主軸とし、企業向けClaudeやClaude Codeといった開発者ツールを通じて、わずか2年間で年間定常収益（ARR）を10億ドルから470億ドルまで押し上げた。収益構造は企業顧客と高単価サブスクリプションに集中しており、異なる戦略を展開している。両社とも下半期にIPOを予定しており、新たな資本市場の波を引き起こすだろう。

FAANG、Mag 7からMANGOSへ　華爾街のAI新エリートが正式結成

20世紀以降、華爾街には常にスター株の愛称が存在してきた。1970年代には「ニフティ・フィフティ」、1990年代末には「.com」のドットコムバブルがその好例だ。2010年代に入ると、CNBCの人気司会者ジム・クレイマーが初めて「FANG」という言葉を提唱し、Facebook、Amazon、Netflix、Googleの4銘柄を指した。スマートフォンの普及に伴い、Appleが加わって「FAANG」が誕生した。2023年、生成AIが話題を独占すると、米銀（BofA）のチーフ投資戦略官マイケル・ハーネットは、NVIDIA、Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Tesla、Microsoftの7銘柄を「マジェスティック・セブン（Mag 7）」と命名した。これらが指数の上昇と市場のムードを主導している象徴である。

注目に値するのは、この次々と変わるリストの中で、FAANGからMag 7を経て、最新のMANGOSにまで生き残っている企業は、AlphabetとMetaの2社だけだということだ。もともと広告とユーザーの注目度に大きく依存していたプラットフォーム型企業が、AIの波にうまく乗ることで、クラウド、チップ、大規模モデルを事業に取り込み、時代の激流を乗り越え、資本市場の第一線に立ち続けている。SpaceXが上場し、宇宙、計算能力、衛星通信を資本市場に正式に引き入れた今、話題の中心はもはやリストに残っているかどうかではなく、この6社の収益モデルと資本戦略にあるだろう。

SpaceX、xAIとCursorを統合　AIと宇宙の新たな商業帝国を構築

今年2月、マスク氏はxAIをSpaceXに統合すると発表した。これにより、SpaceXはNASA、国防総省、民間企業向けに打ち上げ費用を徴収するロケット事業に加え、Starlinkを通じて世界中のユーザーにブロードバンドとモバイル通信の月額料金を徴収する事業を展開。さらにxAIのAI基盤とGrok大規模言語モデルなどのAI部門も取り込んだ。ただし、xAIは現在も赤字状態にある。上場後間もなく、SpaceXは株式交換方式でAIプログラミング支援ツールのCursorを買収することを決定した。この新興企業は、ソフトウェア開発者向けのエージェントモデルとコラボレーション機能に特化しており、ソフトウェア開発者がコードを生成、編集、レビューするのを支援する。顧客の6割がフォーチュン500企業に達しており、SpaceXに多くのB2B契約とノウハウをもたらしている。Cursorが最近リリースしたComposer 2.5モデルは、xAIが黒字化するための鍵となる技術とされ、両社は第3四半期に買収を完了する予定だ。

記事提供：『先探投資週刊2412号』