金融熱議》米国株に「二重のバブル」の兆候？　分析者「企業利益成長が鈍化、破裂すれば大崩壊の恐れ」

米国株式市場にバブルの兆しがあるのか。AIへの過熱感が株価を押し上げる中、主要指標であるS&P 500指数が今年も過去最高値を更新している。しかし、ファンドマネジメント会社Panmure Liberumの分析によると、企業の収益成長は明らかに鈍化しており、長期的なトレンドから乖離しているという。

同社のジョアヒム・クリメント氏とフランシスカ・レイス氏は最近のリポートで、現在の米国株高の最大の支えである企業利益の伸びが弱まっていると指摘。S&P 500の現在の利益倍率（PER）は約41倍に達しており、これは2000年代初頭のネットバブル期に匹敵する水準だと警告している。

分析者は、現在の市場は単なる「価格バブル」ではなく、「利益バブル」も同時に進行していると強調。企業の利益が一時的に膨らんでいるだけで、持続可能性に疑問が残ると指摘する。AI関連株への過剰な資金流入が、実態以上の評価を生み出している可能性があるという。

専門家は、こうした二重のバブルが破裂すれば、市場に深刻な影響を及ぼす可能性があると警告。特に、企業利益が予想を下回る業績発表が相次げば、投資家の信頼が急速に失われ、株価の急落につながるリスクがあるとしている。

市場関係者の中には、連邦準備制度（FRB）の利下げ期待が株価を支えているものの、景気後退リスクやインフレの再燃が不確実性を高めていると指摘する声もある。今後の企業決算や経済指標の動向が、市場の行方を左右する鍵となるだろう。

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