景気回復でも利益は薄れる！コスト高でサプライチェーン大再編、企業競争の核心は4つのキーポイントに

中華経済研究院は本日（24日）、半年に一度の「台湾調達マネージャー景気見通し調査」を発表した。台湾の製造業と非製造業は、2026年下期の営業見通しが同時に強化されたが、企業が直面する課題は需要不足から、高コスト環境下での収益力とサプライチェーンの強靭性に移っている。調査によると、企業の競争の重点は、過去の生産能力拡大や価格競争から、コスト転嫁能力、主要部品のバックアップ体制、複数地域でのサービス提供能力、協力連合の構築へと徐々に移行している。

今回の調査は「コスト高によるサプライチェーンの再編と新たな競争構造」をテーマとし、企業の下半期営業見通し、地政学的リスクと中東情勢の影響、サプライチェーンのリスク管理、生産能力の配置、戦略的提携、半導体サプライチェーンの波及効果、AI導入が企業営業に与える影響などを網羅している。

製造業の景気改善は続くが、コスト上昇率は販売価格上昇を上回る

調査によると、2026年前半の製造業営業状況拡散指数は49.8%から64.1%に上昇し、雇用者数も52.4%に回復した。これは景気の明確な改善を示している。

しかし、企業は依然として大きなコスト圧力に直面している。調達価格拡散指数は87.3%に上昇し、平均調達コストは13.8%増加した。平均販売価格は9.8%値上げされたが、コスト増加を完全に反映できず、利益率拡散指数は52.0%にとどまり、コスト上昇幅を下回る改善にとどまった。

下半期の見通しでは、製造業営業状況拡散指数は64.1%で維持され、調達コストは平均3.1%さらに上昇すると予想され、製品価格は平均1.5%値上げされる見込みだ。利益率拡散指数は53.1%となる。中経院は、下半期は「景気の持続的改善、コスト高の継続、一部企業がコストを転嫁できる」状況になると分析しており、全面的な需要拡大ではないと指摘している。

非製造業の見通しはより楽観的だが、利益改善はコスト制約に阻まれる

非製造業も堅調な成長を維持している。2026年前半の営業状況拡散指数は63.6%、雇用指数は57.2%、調達および営業コストは平均4.9%増加、サービス価格は平均2.2%値上げされ、利益率拡散指数は54.4%となった。

下半期の見通しでは、非製造業の営業状況拡散指数はさらに66.0%に上昇し、利益率は59.4%に高まる見込みで、雇用需要も継続的に増加するとされている。しかし、賃金および調達コストは依然として高水準を維持しており、企業の利益幅が人件費およびコスト圧力に制約されていることを示している。

地政学的リスクの関心は変化、エネルギー・部品不足・納期が新たな焦点に

調査は、企業が注目するリスクが関税や政治的出来事から、エネルギー、原材料、主要部品、納期に移っていると指摘している。

製造業が最も注目している課題は、国際エネルギーおよび原材料価格（75.1%）、原材料および主要部品の不足（53.1%）、為替変動（50.2%）の順。非製造業では、労働コストおよび人材不足（52.8%）が最も高く、次いでエネルギーおよび原材料価格（46.4%）、為替変動（37.2%）となっている。

中東紛争の影響に関しては、製造業の平均調達コストが9.4%上昇し、約75%の企業がコスト増加を報告している。そのうち半数以上が販売価格を値上げしているが、注文数は平均0.6%しか増加しておらず、納期は平均31.7%延長された。さらに16.7%の企業が納期の不確実性を指摘しており、サプライチェーンの可視性が低下していることが明らかになった。

非製造業では、コスト増加と部分的な価格転嫁が主な影響であり、サービス需要の全体的な変化は限定的である。ただし、卸売、輸送、倉庫業などの業種は、高いコストとサプライチェーンリスクを負っている。

企業はサプライチェーンのバックアップ強化、早期調達が主流に

サプライチェーンの不確実性に直面し、すでに86.9%の製造業がリスク管理対策を講じている。

その中で、早期発注・調達期間の延長（78.9%）と安全在庫の増加（73.2%）が最も一般的。39.9%が新たなサプライヤーの開拓に積極的であり、32.9%が調達先の多様化を進めている。さらに20.7%は受注戦略や納品順序の調整でリスクに対応している。一方、直接販売価格を値上げする企業は32.9%にとどまり、産業間の価格交渉力に差があることを示している。

中経院は、企業のリスク管理の重点が「対策を取るかどうか」から、「どのようなツールを使うか」「サプライチェーンの調整能力を備えているか」に移っていると指摘している。

生産能力は全面稼働に至らず、投資は台湾と東協に集中

調査によると、2026年前半に生産能力が最適水準に達していると回答した製造業は27.8%で、前回調査の20.7%を上回ったが、全体としてはまだ全面稼働には至っていない。

それにもかかわらず、2023年以降に既にまたは新たに生産能力を拡大した企業は52.2%に上る。新規工場の立地は、台湾が72.7%で最も多く、次いで東協が29.7%、中国大陸が12.5%、アメリカが7.0%となっている。企業の投資は依然として台湾を中核としつつ、東協を通じてリスク分散を進めていることがわかる。

提携がM&Aを上回る、地政学的リスク回避が主因

協業モデルにおいても企業の戦略に変化が見られる。協業行動を取っている製造業のうち、74.3%が戦略提携を選択し、M&Aは28.6%にとどまっている。協業の動機は、地政学的リスクの回避（65.7%）が最も高く、次いで顧客の要請に応えること（40%）、新製品分野への進出（34.3%）となっている。

非製造業では、26%の企業が協業または合併行動を取っており、戦略提携の比率は2021年の51.3%から87.7%に上昇し、M&Aは10.8%に低下している。これは、企業が高額な資本合併よりも、協業ネットワークとサービス提供能力を重視する傾向を示している。

半導体の波及効果が拡大、直接サプライヤーの範囲を超える

調査によると、17.6%の製造業がすでにTSMCまたは半導体サプライチェーンに参入しており、さらに10.6%が参入を計画している。しかし、AIおよび先進プロセスの需要が調達および営業に明確な影響を与えていると回答した企業は38.8%に上り、半導体の波及効果が直接のサプライヤーを超えて広がっていることが示された。

影響を受けている企業のうち、52.6%が注文の増加を報告し、40%が調達量の増加または調達期間の延長を実施、38.9%が関連収益の比率が上昇したと回答、26.3%が設備または工場投資を増やしている。

非製造業では、29.2%の企業が半導体関連の顧客にサービスを提供しており、物流、エンジニアリング、専門サービス、金融、流通などの分野に及んでいる。そのうち65.7%が顧客からの問い合わせおよびサービス需要の増加を報告しており、半数以上が専門人材および教育訓練を増やしている。これは、半導体需要が徐々にサービス業の発展を牽引していることを示している。

AI活用は効率向上が主目的、大規模な人員削減はまだない

AI導入に関して、製造業では69%の企業がAIを導入、検討、または計画中であり、主にプロセスの自動化、顧客管理、需要予測、IoTデータ分析に活用されている。スマート工場の全面自動化はまだ普及していない。

非製造業では、60.4%の企業がAIを導入または計画しており、主に事務、カスタマーサービス、文書処理、プロセス自動化に活用されている。次いで営業管理および需要予測に使用されている。

人的影響に関しては、35.5%の製造業がAIにより業務内容および職能配置が変化したと回答し、24.1%は人的需要への影響は限定的とし、18.8%が人的需要の小幅減少、5.3%が明確な人員削減を報告している。大幅な人員削減は限定的である。営業コスト面でも、即時の大幅なコスト削減ではなく、効率向上と職能の再配置が主な目的となっている。

今後1年の営業見通しは引き続き強含み、企業競争はサプライチェーンの位置に集中

今後1年の見通しでは、製造業の営業展望拡散指数は昨年末の59.6%から66.5%に上昇し、非製造業も59.4%から69.8%に上昇した。両産業とも景気見通しが改善しているが、製造業は依然として慎重な姿勢を示している。

中経院はまとめとして、2026年下期は全面的な回復や全面的な生産拡大ではなく、営業改善、高コスト環境、コスト転嫁能力の分化、主要部品のバックアップ、戦略提携、半導体の波及効果が同時に進行する中で、企業の競争優位はサプライチェーンの位置、主要顧客および材料の掌握能力、コスト転嫁能力、AI導入、複数地域でのサービス提供、協業提携を通じたサプライチェーンの強靭性の向上にかかっていると指摘している。