華爾街日報》中国AI企業が相次いで資金調達、米国との差を縮小へ

中国人工知能開発企業は、米国の競合企業に追いつくために、資金調達を急ピッチで進めている。株式発行や融資を通じて資金を確保し、AIモデルの開発や計算インフラの強化を図っている。

少なくとも6つのAIモデル開発新興企業が、2027年末までに上海または香港での上場を準備している。これに加え、中国最大の2つのメモリーチップメーカーと3つのヒューマノイドロボット開発企業も上場を計画している。

最近の中国企業による新製品発表により、国内のAIモデルは米国の最先端システムに肉薄しつつある。しかし、中国のAI企業の研究者や経営陣は、投資不足と半導体チップの調達難が、米国トップ企業との競争を妨げていると指摘している。

Allspring Global Investmentsのシンガポール在勤ファンドマネージャー、ゲイリー・タン氏は、「この資金調達ラッシュの主な原動力は、AIモデル開発、計算基盤、人材採用に必要な巨額の資本投入だ」と述べた。

現在資金調達が急がれるもう一つの理由は、米国が中国企業による先端NVIDIAチップの海外利用を依然許可しているが、その猶予期間が長く続かない可能性があるためだ。ワシントンでは、中国への技術輸出規制をさらに厳格化する議論が高まっている。

OpenAIやAnthropicの幹部は、中国の最新モデルを含む低価格AIの台頭に警鐘を鳴らしている。彼らは、規制がなければ、これらのAIが許容できないセキュリティリスクをもたらすと懸念している。

中国企業は、米国の規制強化前に、資金調達を進め、海外クラウドサービスプロバイダーとの契約を結ぶことで、より多くの計算能力を確保しようとしている。

中国国外の投資家にとって、これらのIPOは、AI時代のリーダー企業に投資する千載一遇の機会となる可能性がある。一方で、リスクも大きい。現在参入している企業の一部は長期的に存続できない可能性があり、中国の大手企業は海外収入が限られ、米中対立が拡大を阻む恐れもある。

関係者によると、北京を拠点とする月之暗面（Moonshot AI）は、300億ドル超の評価額でプライベートエクイティ調達を完了させ、来年初頭に香港でIPOする準備を進めている。先週、同社は強力な新モデルを発表し、世界市場を震撼させた。

競合のDeepSeekも対抗し、数十億ドルの資金調達を計画している。この調達により、杭州拠点のAI開発企業の評価額は700億ドルを超え、来年上海での上場を目指す。

TikTokの親会社である字節跳動（ByteDance）は、グローバル投資家向けに債券を発行し、200億ドルを調達する交渉を進めている。ソーシャルメディア大手の騰訊（Tencent）は、AI開発資金として約47億ドルを債券で調達した。検索エンジンの百度（Baidu）は、AIチップ事業の評価が高いため、今年中にその事業を上場させる計画だ。

しかし、これらの金額は、米国をリードする企業に注入される資金に比べると小さなものだ。今年初頭、OpenAIは1000億ドルを超える資金提供の約束を得た。

中国政府は、国有・民間投資家に対し、「忍耐強い資本」をAIや半導体など、長期投資が必要で短期的な利益が見込めない分野に導くよう要請している。

習近平国家主席は今月の科学大会で、「企業の資金調達チャネルを円滑にし、金融資本が早期・小規模・長期・ハードテック分野に投資するよう誘導する」と述べた。

習氏の発言を受け、国有金融機関は上場AI企業の株式を長期保有する意向を表明した。一方、一部の証券会社がAIブームの過熱を懸念する中、中国証券監督管理委員会は火曜日、市場の混乱を防ぐための対策について機関投資家と協議したと発表した。

スマートフォンやノートPC向けメモリーチップを製造する長鑫科技（CXMT）は、上海でのIPOを準備している。投資家の強い関心により、調達目標は当初の2倍にあたる80億ドル以上に達し、上場前の評価額は約850億ドルとされている。

盛宝金融（Saxo Markets）の投資戦略責任者、チャル・チャナナ氏は、今年上半期にAIサプライチェーン関連企業が香港で100億ドル以上を調達したと指摘。現在、上場を待つ企業は70社以上いるという。「最も強力な案件には流動性が豊富だが、すべての企業が期待する評価額に達するには不十分かもしれない」とチャナナ氏は述べた。

今年1月、中国の智譜（Z.AI）と稀宇科技（MiniMax）が、2022年にOpenAIがChatGPTを発表して以来、初のAIモデル新興企業として上場した。これらの上場は、中国のAIブームに直接投資できる機会を投資家に提供した。

智譜の時価総額は6月に約1500億ドルのピークに達したが、国内の競合がより強力なモデルを発表したことで、大きく下落した。

中国西南部の店主、龍億利氏は先週、長鑫科技の株式500株の購入権を抽選で獲得した。「これは最近で最高のニュースです」と龍氏は語った。「私も中国のテクノロジー発展に貢献している気がします。」