米国株資金が大規模に逃避、SK海力士の過去最高益でも救えず！韓国株が急落し、史上初の「連続2日間熔断」

南韓股市が歴史的な大暴落に見舞われた。記憶體チップ大手のSK海力士（SK Hynix）は29日、2026年第二四半期の営業利益が60兆5426億ウォン（約438億ドル）に達し、単四半期で過去最高を記録したと発表した。売上高は79兆3187億ウォンで、前年同期比557.2％の大幅増となった。しかし、法人説明会で将来の業績見通しや株主還元策に言及しなかったことから、市場はパニック状態に陥り、南韓綜合株価指数（KOSPI）とコスダック指数（KOSDAQ）が同時に「熔断」（サーキットブレーカー）を発動した。

熔断は指数が8％以上下落し、1分以上その状態が続くと取引を20分間停止する仕組みだ。KOSPIは一時5400ポイントを割り込み、史上初めて「2日連続で熔断」が発動するという記録的な事態となった。前日28日にはKOSPIが10.84％（732.09ポイント）急落し、史上2番目の大幅下落を記録していた。

SK海力士の株価は、決算発表直後には一時2.39％高の158万7000ウォンまで上昇したが、その後大量の売り注文が殺到し、終値は15.29％安の131万3000ウォンまで急落した。韓国の「護國神山」とされる三星電子も午後に9.80％下落し、20万ウォンを割り込む19万8600ウォンまで下げた。

韓国『朝鮮Biz』は、SK海力士の法人事業説明会（法說會）に強い失望感を示した。海外のテック大手がCEO自らが登壇し明確な将来像を示す中、崔泰源会長が不在だったことに加え、将来見通しや株主還元についての回答が曖昧だったと指摘。「この法說會が韓国株式市場最大のリスクとなった」と評した。業界関係者からは「過去には揚げ鶏の私生活写真まで公開した人物が、資本市場にとって重要な法說會では姿を見せないとは」と皮肉られた。

KOSPIはこの日、一時9.61％下落し5444.74ポイントを記録。KOSDAQも8.99％下落の642.42ポイントまで下げた。韓国取引所は正午頃、両指数に対して同時に20分間の取引停止を実施した。これはKOSPIにとって今年9回目、史上15回目の熔断発動であり、初めての2日連続熔断となった。KOSDAQは2008年の金融危機、2011年の米国格下げ時以来、3度目の連続熔断となった。

Kiwoom証券のアナリストは「今回の暴落は金融危機や戦争、バブル崩壊級のシステムリスクが伴わない中での出来事であり、市場の過剰反応と見るべきだ」と分析。記憶體景気のピークアウト懸念や中国勢の増産、米国連邦準備制度（FRB）の利上げなどへの警戒はあるが、現時点では潜在的リスクにとどまると指摘した。

一方、米国市場の半導体株売りも韓国市場に波及した。前営業日、米国市場ではマイクロン（Micron）が8.85％、サンディスク（SanDisk）が14.25％、SK海力士のADRが8.98％下落した。『ウォールストリートジャーナル』（The Wall Street Journal）は「資金がAI関連株からコカ・コーラなどの防御株へ移動している」と報じ、投資家のAI投資リターン（ROI）への疑念を強調した。

また、CNBCは「KOSPIとナスダック100指数の60日間相関係数が0.50に達し、韓国市場が米国テック株の前哨戦と化している」と指摘。グローバル機関投資家は、ニューヨーク市場の開場前に韓国市場の動きを観察し、翌日の米国市場を予測しているという。

こうした中、未来資產證券（Mirae Asset Securities）は29日、三星電子とSK海力士の投資評価を「買い」維持したものの、目標株価を大幅に引き下げた。三星電子は55万ウォンから37万ウォン、SK海力士は420万ウォンから280万ウォンにそれぞれ下方修正された。