台股処分新制何時上路？他揭「抓去關」血淚實例示警：舊制不只普通股民受害

台湾株式市場は、7月の驚きの終わりを迎えました。加重指数は前日の大幅な下落後、7月31日（金曜日）に報復的な反発を示し、近3200ポイントの歴史的記録を作り出しました。同日、民進党の王世堅議員は、Facebookで「30年前の時代遅れの制度が、台湾株式市場の流動性の殺し屋になっている」と題し、30年前の台湾株式市場の単日成約量はわずか数百億だったのに対し、現在は動輒数千億に達することを指摘しました。過去の框架で管理することは、現在では深刻な乖離を引き起こしていると主張し、金管会に対して「盤中熔断機制」を含む3つの主張を提出しました。これは自由市場の流動性を促進するためのものです。

台湾株式市場の7月の波動はどれほど大きかったのか？4万ポイントの大台を失い、反発記録を作り出す

今年上半期、台湾株式市場は急上昇列車に乗りました。しかし、7月は波動が加速し、本週は「先蹲後跳」と表現できるほどでした。28日、加重指数は2030.19ポイント大幅に下落し、41603.36ポイントで終わり、史上3位の大幅下落を記録しました。29日、さらに1564.18ポイント下落し、40039.18ポイントで終わり、史上7位の大幅下落を記録しました。この2日間で、近3600ポイントの大幅下落を記録しました。30日、盤中で1000ポイント大幅に上昇しましたが、終盤は105ポイント下落し、39933.30ポイントで終わり、整数大台を失いました。31日、報復的な反攻が始まり、加重指数は高値で始まり、権値株が全面的に点火されました。

台湾株式市場の処置機制はすでに乖離している？成約量は数千億規模に達している

7月31日、加重指数は終盤で3186.45ポイント大幅に上昇し、8.03％の上昇率を記録し、42895.52ポイントで終わりました。成約額は約9577億円に達しました。本週、投資家は暴落と暴落、4万ポイントの防衛戦を経験し、雲霄飛車に乗ったような感覚を味わいました。これについて、王世堅氏は、多くの市民が、株式の大幅下落は痛いが、最も恐ろしいのは株式が「処置」され、完全に売れなくなることだと反映していると明かしました。彼は、現在の台湾株式市場の単日成約量は数千億の規模であり、市場規模は過去と大きく異なるが、現在でも30年前の框架で巨大な資本市場を管理していることは、深刻な乖離を引き起こしていると対比しました。

台湾株式市場は「熔断機制」に接軌できる？処置指標はすでに硬直している？

王世堅氏は、金管会に対して3つの具体的な改革提案を提出し、主管機関が明確な改革時間表を提出することを継続的に監督することで、交易の自由と流動性を自由市場にできるだけ早く返すことを目指しています。3つの提案は以下の通りです。

全面的な処置機制の見直し：上昇と下落時の分割制限の緩和を検討し、自主的な損失防止の権利を投資家に返すべきである。

国際的な「盤中熔断機制」の導入を検討する：市場が冷却を必要とする場合、国際的な成熟市場を参考に、数分間の取引停止後に再開する熔断機制を採用すべきである。10日間以上の閉鎖を動輒行うのではなく、自由市場の取引に影響を与えるべきではない。

処置指標には柔軟性機構が必要である：監視は、単に上昇と下落の帳面数値を見るべきではなく、会社の時価総額と基本面を考慮すべきである。優良企業が無実の罪で被害を受けるのを防ぐべきである。

文中、王世堅氏は国際的な基準を示し、アメリカ、日本、韓国などの成熟資本市場は、長期処置制度を実施していないと指摘しました。現代の国際的な主流の冷却機構は、多くの場合、盤中の短期間の「熔断機制」を採用しています。台湾は、数十日の分割取引を実施しており、このように市場の取引自由を強制的に干渉することは、市場の流動性を遮断し、投資家の被害を加速させる硬直した機構になっていると警告しています。彼は、時代遅れの制度は一般投資家だけでなく、時価総額が数千億で基本面が良好な大型上場企業も「閉鎖」される可能性があり、企業の正常な増資と営業計画に深刻な影響を与える可能性があると示唆しています。