風評：繁華踩在流沙上─當「股市萬歲」成為全民博弈

毎朝9時、台湾の数百万人の心臓は、株式市場の取引ソフトの画面上で激しく動く赤と緑の数字に合わせて激しく脈打ち始めます。 台湾の大統領賴清徳が公式演説で台湾株4万ポイント、時価総額が記録を更新したと叫び、この輝かしい成績を「全民共有の経済奇跡」として包装すると、台湾全土が知らず知らずのうちに極度に危険な集団的熱狂に足を踏み入れています。 これは繁栄の始まりではなく、むしろ政策宣伝、財政依存、社会的不安が織り交ぜられた「流砂の宴」のようです。 荒唐な会話：「給料が低いなら、なぜ株を買わないの？」 現在の台湾では、友人との集まりで、こんな驚くべき会話がよく起こります： 若者が給料が低いと不満を漏らし、家賃と食費を引くと毎月ほとんど残らないと嘆くと、必ず誰かが理路整然と反論します：「台湾には世界で最も優れた半導体会社のTSMCがあります！ 株価はこんなに上がったのに、なぜ投資しないのですか？ 台湾に自信がないのですか？ 台湾株でお金を稼げば、あなたの収入は増えるでしょう？」 この「アドバイス」は、現在の台湾で最も深刻な価値観の歪みを暴露しています──「労働の対価の崩壊」は「個人が投機的でない」と非難され、「制度的な低賃金」は「個人の財務的な頭脳が不足している」と包装され、「台湾を愛していない」とされます。 しかし、給料と株式の利益は全く別のものです。給料は「努力と生産性」に対する実体経済の価格設定を表し、株式は「将来の予測」に対する資本市場の博打を反映しています。 社会が「働いてお金を稼げないのはあなたが株を買わないからだ」と流行語にすると、ほぼ実体労働の価値の死を宣言したも同然です。 さらに残酷なのは、低賃金はすでに若者の元手を剥奪し、優良株のTSMCの入場券さえ買うことができず、逆に「貧しいのはあなたが投資を理解していないからだ」という非難を受けることです。 この社会の究極の答えは、みんなが本業を放棄して、集団で金融市場に賭けることを勧めることなのでしょうか？ 国庫の手助け：共有を名目とした肉切りゲーム この「分配問題」を「参加問題」にすり替える心理は、政府の政策論述から自然に広がっていきます。 若者世代が高価なテクノロジー株を買えないと批判すると、民進党の秘書長徐国勇は軽く言及し、政府は株式市場から税収を得、それを家賃補助と社会福祉に還元し、人民に反問します：「あなたは恩恵を受けていないのですか？」 証券取引税は「売却時、損失でも支払わなければならない」流通税で、企業の利益や株式の利益を共有する資本利得税とは全く異なります。 財務省の帳簿によると、2026年上半期の証券取引税の実徴額は3,336億元で、過去の記録を大幅に上回っています。 これらの絶え間なく入庫する銀行は、市場内で散戶が苦痛に耐えながら損切りをする血の汗のお金の一部です。 国庫は散戶の損失から得た税収を補助金として支給し、再び人民に「見てごらん、株式市場が大幅に上昇した、あなたたちは恩恵を受けている！」と告げます。 政府は低賃金と分配の正義の責任を、このような話術の中で洗い流しています。 危険な賭け：当日決済が若者の「合理的な選択」に 最近のバフィット（Warren Buffett）は、年次株主書簡で厳しく警告しています：現在の金融市場は、彼の若い頃よりも「カジノ」のようで、短期投機と賭博的な資産配分で満ちており、多くの高評価資産は長期的な価値を生み出しておらず、狂熱と激しい変動を示しているだけです。 この「カジノ化」の狂気は、台湾株式市場で明らかに表れています。 上場企業が発表した7月の業績がほとんどが高成長を示しているにもかかわらず、市場はまるでブレーキが利かないジェットコースターのようです。 わずか1ヶ月の間に、歴史的な最大の日次下落と最大の日次上昇の2つの記録を更新し、7月の22営業日中、14日が高低差が1,000ポイントを超える日がありました。 現実から逃れるために、金融市場に入り、資産価格を追いかけることが、現実に絶望した小市民の強制的な突破口になっています。 毎日の約20万口座の当日決済軍団、50%以上の散戶取引量は、社会心理の激しい歪みを反映しています。 株式市場の素人たちは、身の回りの友人が数ヶ月で株式市場で半年の給料を稼いだのを見て、「FOMO」（Fear of Missing Out）の雰囲気が高まっており、信用貸付、住宅増貸、融資などを積極的に行い、高レバレッジで運用しています。 極端な変動が常態化し、散戶はレバレッジの縁で踊っています。 台湾の上場株式の標準融資比率6を例にとると：証券会社の借入60%、投資家の自己資金は40%で、初期レバレッジは2.5倍です。 株価が10%変動すると、投資家の元手の損益はすぐに25%に拡大されます（6-7%の年利率コストは未計算）。 信用貸付に融資を加えると、レバレッジの倍率はさらに大きくなります。 この賭けには致命的な「期間ミスマッチ」があります。 融資買いの初期維持率は約166%から167%ですが、単日10%の上下限制と毎日動く千ポイントの高圧洗い場の下で、レバレッジをかけた散戶は、不幸にも2本のストップ安に遭遇すると、維持率はすぐに130%の警戒線を下回り、無情な追加保証金通知と強制清算に直面します。 管理智上は、財務諸表が良くても警戒し、低迷時には慌てて売却しないことを知っていますが、このような巨大な揺れの中で、住宅ローンや退職金を賭けた多くの家庭は理性を保つことができず、驚くべき波動の中で強制的に清算され、長年蓄えた貯蓄が瞬間的に消えてしまうことがあります。 歌舞昇平の下の「カード覆し」：消えた警告灯 賴政権は「株式市場の上昇」と「政権の実績」を固く結びつけています。 この大規模なショーには、悪いニュースが場を乱す余地はありません。 そのため、私たちは荒唐な光景を見ました：7月中旬から下旬にかけて市場が激しい修正に陥り、散戶が断頭の縁で苦しんでいるとき、民間投資プラットフォームの融資維持率の歴史的データが突然削除され、更新が停止されました。 当局は、機関法人と空売りポジションを含む「平均安全維持率」を高音量で唱え、散戶が強制的に清算された血の現実を隠蔽しました。 このような行為は、暴風雨の中を高速で走る運転手が、計器板のエンジン過熱警告灯が目に入らないと嫌がり、それを壊してしまうようなものです。 悪いニュースを封鎖しても、嵐の到来を防ぐことはできません。 投資家が客観的なデータを失い、霧の中「盲目の盲箱」取引をするしかないとき、盲目的な恐慌は瘟疫のように広がり、市場は噂が飛び交う環境で、自己調節能力を完全に失います。 虚栄の繁栄から脱却し、流砂の上に摩天楼を建てるな 我々は、台湾が確かに世界トップクラスのウエハー製造能力を持っていることを認識する必要がありますが、根本的には、我々は依然としてアメリカのAI価値連鎖と生産連鎖の最下位に位置しています。 全台湾の運命を、全世界のテクノロジー巨頭の無制限な資本支出の拡大という仮定に100%委ねることは、流砂の上に摩天楼を建てるようなものです。 現在の台湾は、「金融資産の虚構的な膨張」を「実体経済の健全性」と誤診しています。 市場が上昇すると：利益は政治化され、華麗な宣伝と実績に包装されます。 市場が下落すると：断頭の絶望と資産の蒸発は完全に私有化され、無数の破壊された家庭が黙って飲み込まなければなりません。 儀表板を隠しても、事故を防ぐことはできません。 賴政権は、「歌舞昇平」の虚偽の栄光で大衆を麻痺させるのを止め、実質的な税制改革、高リスクレバレッジの厳格な規制を行い、資金を実体産業と住宅正義に回流させる必要があります。 健全な国家は、腰を据えて働く人々が給料で家賃を払い、家族を養い、安定して退職できることを確保する必要があります。 若者に本業を放棄し、危険な流砂の上で全民博弈を行うことを強いることはできません。