「このアクティブETF」が割安状態で15元を回復できず！阮慕驊が鍵を解説：反発も他より速い

台湾の株式市場では最近、アクティブ型ETFの人気が高まっているが、多くの銘柄が数週間前の大幅な調整で大きな打撃を受けた。その中で、安聯台灣高息成長（00984A）は7月16日に利息分配を行い、初日の基準価格は15.88元だった。本日（11日）は利息が支払われたが、大盤指数が大幅に反発しているにもかかわらず、00984Aの終値は15.18元と留まり、割安状態に陥っている。

これについて、財経専門家・阮慕驊氏は、「これがこの商品の性質だ」と明言し、「美化する必要はない」と語った。阮氏はフェイスブックでの投稿で、00984Aは「高配当を基盤に、成長株で価値向上を図る」戦略を取っていると説明。コア部分は高配当株で安定を確保し、一部を成長株に投資していると指摘した。

「好況時には成長株部分が加速器となり、不況時には同じ部分が減速帯になる。加速器だけ欲しいがブレーキが効かない商品など、世の中には存在しない。もしあるなら教えてほしい。私も買いたい」と述べ、リスクとリターンの両面性を強調した。

阮氏は、00984Aへの投資姿勢について、「どうしてこれも下がるのか」という視点ではなく、「市場は長期的には上昇し、短期的には下落する」という前提を信じられるかどうかが重要だと指摘。信じられるなら、この「上昇時はもう一段多く儲け、下落時はもう一段多く戻す」構造は長期的に有利だと分析した。

一方で、「毎日安眠したい」「含み益・含み損の変動が気になる」という投資家には、0056の方が適していると助言した。

配当利回りについては、00984Aは上場以来4回の利息分配を実施しており、利回りは上昇傾向にある。7月の分配では年率換算で約11％に達した。この数字は魅力的に聞こえるが、阮氏は「利回りが高くなるのは、分母である株価が下がったおかげでもある。この状況では利回りが数学的に美しく見えるが、奇跡ではない」と注意を促した。

現在の00984Aは月次ラインの反発圧力に阻まれ、中途半端な位置にいる。突破するには、店頭市場が四半期ラインを回復し、中小型株の流動性が戻る必要があると分析。しかし、反発が本格化すれば、過去1年の傾向から見て、他の主要ETFよりも速く上昇すると予測した。「この商品はもともと鈍い性格ではない」と強調した。

結論として阮氏は、「株価の変動が激しい高配当ETFを求めるが、あまりに極端なのは避けたい」という投資家にとっては、00984Aは一つの選択肢になると評価。「ただし、たまに神棚から落ちることを許容できることが前提だ」と付け加えた。

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