台湾株式、「第2の足を打つ」可能性？　杜金龍氏が市場回復の2条件を明かす：8月・9月は整理局面

台湾株式市場は13日、503.41ポイント上昇し、46,021.48ポイントで取引を終えた。出来高は1兆498億台湾ドルに達した。三大機関投資家がそろって買い越し、合計で907.56億台湾ドルを買い越した。

台湾株が再び「第2の足を打つ」可能性があるのかどうかについて、資深分析師の杜金龍氏はテレビ番組『株式銭滾銭』に出演し分析した。彼は、過去の県市長選挙の前には、台湾株が数ヶ月間にわたりボックス相場を形成してきたと指摘した。

杜金龍氏は、「8月と9月はおそらくまだボックス相場が続くだろう」と述べた。7月までに約690社が除権を終え、配当総額は約1.8兆台湾ドルに達した。以前は7～8月にかけて約1700ポイントの下落要因になるとされていたが、それは約2兆台湾ドルの配当があったためだった。今回は7月時点で約1.8兆台湾ドルであり、8～9月の配当圧力はそれほど大きくない。

「息値」とは何か？　企業が当期の利益を現金配当として株主に分配する際、1株あたりに相当する現金の金額を指す。

杜金龍氏は、8～9月の配当総額は約4000億台湾ドルにとどまり、下落圧力もそれほど大きくないと説明。そのため、大盤（市場全体）は39,384ポイントまで下落する可能性があるが、あるいはさらに1000ポイント程度下がる可能性もあると述べた。技術的には36,000ポイントが理想的な底値となるが、台湾のGDPと上場企業の収益が非常に好調なため、4万ポイント付近で底入れし、新たな上昇トレンドに入る可能性が高いと分析した。

パネルの司会者・葉芷娟氏は、「少なくとも10月までは、大盤は引き続き振れる（変動する）ということですか？」と尋ねた。台湾株が39,000ポイントから45,000ポイント前後まで反発した後も、再び下落し、4万ポイントや36,000ポイントまで戻る可能性があるのか。再び上昇を始めるには、取引高がまず増加し、店頭市場（櫃買）が安定する必要があり、それは10月以降になるかもしれない。

杜金龍氏は、「その通りです。今回は8000ポイント以上下落したため、回復に時間がかかっています。多くの銘柄が大きく売られた状態です。台湾積電（TSMC）も反発していますが、まだ弱気の動きが続いています。8月と9月はおそらく引き続きレンジ相場でしょう」と述べた。彼は、過去の県市長選挙の前には、台湾株が数ヶ月間にわたりボックス相場を形成してきたと繰り返し強調した。4年前、8年前も同様だったという。

「第1の足」が底を打った後、それが過去の安値を割るかどうかに関わらず、相対的に良い買い場になると彼は考えている。

「第2の足を打つ」とは何か？　市場が一時的に反発した後、投資家の信頼感がまだ完全に回復しておらず、売り逃れできなかった投資家の売り圧力が再び高まり、株価が再び下落する現象を指す。この下落が「第1の足」の安値付近に近づいた際に、さらに下落せず、むしろサポートされて再び上昇する場合、この「安値再確認」のプロセスを「第2の足を打つ」と呼ぶ。