台股4万5千ポイントで激震、進場すべきか？主力による洗盤で「電、光、熱」3大セクターに注目　専門家が次なる黒馬10銘柄を指名

台湾株式市場はここ最近、4万5000ポイント前後で高値圏での激しい値動きを見せている。これにより、多くの投資家が「進場すべきか、それとも高値掴みになるか」というジレンマに陥っている。また、利益確定をすべきか、それとも売却後にさらに上昇するのではないかと不安を感じている人も多い。なぜ台股の勢いはここで一時停止しているのか？

この点について、モール投顧のアナリスト・江国中氏は、市場の主力が値動きの激しさを利用してポジションを整理し、自信のない個人投資家を市場から追い出していると指摘する。彼によれば、大盤の調整局面はむしろ長期投資家が少しずつ進場する好機であり、「電、光、熱」の3大分野が次の注目テーマになると述べている。

最近の台股が4万5千ポイント前後で膠着状態にあることについて、江国中氏は、外国投資家が6日間連続の買い越しから売り越しに転じたこと、新台湾ドルが上昇から下落に転じたこと、そして30年物米国債利回りが5.33％を超えて19年ぶりの高水準に達したことが、外国投資家の先物決算による押し下げを招き、主力が強烈な洗浄作業を行っていると説明している。

市場の変動に対して、江国中氏は2つの重要なポイントを挙げている。第一に、台湾の堅調な経済基本面がある。公式発表されたGDP成長率は高達11％に達しており、優良企業が依然として資金の避難先として選ばれているということだ。第二に、米中対立という地政学的状況下での独占的優位性がある。国際情勢がどう変化しようとも、米国のテック大手が台湾の高階製造およびチップパッケージングに依存している度合いは依然として非常に高い。

江国中氏は、短期的な調整はあくまで過熱したポジションと技術面の修正にすぎず、主力は市場の変動を利用して自信のないフロート株を排除していると強調している。長期投資家にとっては、調整局面こそが段階的にポジションを積み上げる絶好のチャンスであり、洗浄が終了すれば、市場の資金は「電、光、熱」の3大分野のコアニッチ銘柄に加速して流入すると予想している。

台股、「電、光、熱」の3大分野に注目　江国中氏が10銘柄を指名

江国中氏は、資金が集中する「電、光、熱」の3大グループを指摘している。その中で、光通信とシリコンフォトニクス分野では、CPOにおけるキーレーザー光源を掌握する指標銘柄として、エピタキシャル成長メーカーの聯亞（Lextar）、高階光モジュール需要の恩恵を受ける光通信封止テストメーカーの聯鈞（UniOpto）、光学サブモジュールに特化する華星光（Hwa Create）などが挙げられている。

### 載板、材料、設備グループ：

南電（Nanya PCB）は、AIチップの需要増によって生じたABFキャリア基板の構造的不足から恩恵を受けている。台燿（Tera Group）の高階多層基板CCLの生産能力は、すでに世界のテック大手によって確保されている。南亞科（Nanya Technology）は、メモリのアップグレードトレンドの中で、PER（株価収益率）とPBR（株価純資産倍率）の修復余地を持っている。

### 演算能力冷却グループ：

AIチップの消費電力が大幅に増加する中、奇鋐（Auras Technology）は技術リードを保ちつつ水冷浸透率を高めており、利益が飛躍的に成長すると見込まれる。健策（Jen-Tex）は超高精度ヒートスプレッダー分野で高い市場シェアを持ち、安定した利益創出企業である。高力（Goworld）は、液冷システムと電力システムのアップグレードという2つのトレンドに乗っており、長期的な利益の飛躍的上昇余地が大きい。