金価格が4600ドル突破で3か月ぶり高値！ベーゼント氏の「この一手」が最大の押し上げ要因？

アメリカの金融市場は8月22日、強力な避险需要を受け、現物黄金価格が1.6％以上上昇し、一気に1オンスあたり4600ドルの大台を突破しました。これは5月中旬以来、約3か月半ぶりの最高値です。技術指標が相次いで重要な節目を突破したことに加え、米財務省が国債の買い戻し計画を進めていることによるドル安進行が重なり、黄金市場は強気に上昇しています。今週は3週連続での上昇となりました。

米東部時間8月19日午前10時19分（グリニッジ標準時14時19分）時点で、現物金は1.6％上昇し、1オンスあたり4590.51ドルとなり、場中には一時4600.51ドルまで達しました。これは5月15日以来の最高水準です。また、ニューヨーク商品取引所（COMEX）の12月限金先物価格も1.7％上昇し、1オンス4647.00ドルで取引を終えました。

先週全体では、金価格は約5％上昇しています。特に8月19日は今年2月初旬以来、最大の単日上昇幅を記録しました。

テクニカルチャート上では、金価格はすでにすべての主要な移動平均線を上回っており、市場で長期的な牛熊分岐点とされる200日移動平均線（約1オンス4513ドル付近）も突破しています。テクニカルアナリストによれば、このような局面は非常に強力な買いシグナルとされています。

この上昇の要因はチャートだけではありません。資産運用大手のTDセキュリティーズ（TD Securities）のグローバル商品戦略責任者、バート・メレック氏は、「テクニカル要因が大きな原動力であるのは明らかですが、それに加えて、ドルの大幅な軟化が背後で重要な押し上げ役を果たしている」と指摘しています。

ドル指数は今年5月中旬以来の最低水準近くまで下落しています。投資家たちは、米政府が債券市場の混乱を抑えるために介入した結果、逆に米ドル資産に対する信認が損なわれるのではないかと懸念しています。

米財務長官のスコット・ベーゼント氏は8月18日に、今後さらに国債買い戻しの規模を拡大する可能性があると公に述べました。その前日、財務省は長期国債の買い戻し規模を2倍に引き上げる計画を発表していました。この措置は、外国為替市場におけるドルの流動性や長期的な信認に対する不安をあおることになり、結果として資金が黄金への逃避へと向かいました。

投資銀行のゴールドマン・サックスは、今回の上昇について最新レポートで分析し、世界的なマクロ政策リスクに対するヘッジ需要が再燃しているため、金のコールオプション（買う権利）の需要が爆発的に増加していると指摘しました。この現象は、市場メカニズム上で金価格に対して「双方向の拡大」をもたらす機械的なレバレッジ効果を生み出していると説明しています。

ゴールドマン・サックスはさらに、連邦準備制度理事会（FRB）が7月の会合で利下げの一時停止を決定したことに加え、最近の経済指標が弱含んでいることから、米国の利上げへの期待が大きく後退していると補足しています。これにより、投機的な資金が再びCOMEXの金先物市場に流入し、金利に敏感な金ETF（上場投資信託）の需要も回復しています。さらに、高値圏で続くコールオプションの需要が、上昇幅をさらに拡大させる要因となっています。

一方、実物黄金市場では反応が分かれています。金価格が短期間に急騰したことで、世界第2位の黄金消費国であるインドでは、小売投資家の購入意欲が冷め、取引が縮小しています。一方、世界最大の黄金消費国である中国では、実需の需要が比較的安定しています。

また、各国中央銀行の黄金購入ペースも鈍化しています。ポーランド中央銀行が8月19日に発表した最新データによると、7月の黄金購入量は7.8トンにとどまりました。

他の貴金属市場でも、避险ムードが顕著に表れています。

・現物銀：約2％上昇し、1オンス69.43ドルで取引終了。 ・現物白金：3.8％急騰し、1オンス1897.36ドル。 ・現物パラジウム：0.6％上昇し、1オンス1342.30ドル。

主要な貴金属すべてが先週、週間ベースで上昇を記録しました。