聯準會9月升息懸念未解！央行外匯局長點出關鍵，這個數字比今晚的非農更重要

米連邦準備制度（Ｆｅｄ）が９月に利上げを行うかどうかは、ここ数週間の市場最大の懸念事項となっています。ジェイパウエルＦｅｄ議長がジャクソンホールでの年次会議でタカ派的な発言をした直後にもかかわらず、Ｆｅｄのウォラー理事は最近、ハト派的なシグナルを示しており、政策決定者間の意見の不一致が浮き彫りになっています。

中央銀行の外為局長、蔡烱民氏は、今夜発表される８月の非農業部門雇用統計も重要であるとしながらも、来週発表される８月の消費者物価指数（ＣＰＩ）の方がさらに重要であり、今月の金利政策に影響を与える鍵となるデータであると述べました。

蔡氏は本日（４日）、非農業部門雇用統計は確かに重要だが、「特に良い」または「特に悪い」といった予想外の結果が出ない限り、市場にはある程度の予想がすでに織り込まれていると指摘しました。市場の注目は９月１１日に発表されるインフレデータに集中しており、「低下している」だけではなく、「どのくらい速く低下しているか」を注視していると述べました。

蔡氏は、ウォラー理事は中立的～ややハト派の立場を取っており、過去数年の政策判断が参考になると評価しています。彼は金融市場の短期的な変動よりも、失業率、職務空き率、インフレといったマクロ経済指標に重点を置いています。

彼は、インフレが予想通りに着実に低下を続ける場合、Ｆｅｄは現状維持の判断を下すだろうと述べました。しかし、インフレの低下ペースが鈍化したり、停滞したりする場合、Ｆｅｄ当局者はインフレ圧力が依然として高いと判断し、タカ派の勢力が強まる可能性があると警告しました。

外貨準備高が再び６０００億米ドルの大台に回復

中央銀行は本日、８月末時点の外貨準備高が６０１９．０４億米ドルとなり、７月末から７６．３３億米ドル増加したと発表しました。これは過去１５か月間で最大の単月増加幅です。蔡氏は、８月は外貨関連の利子が入金される時期であること、主要通貨の米ドルに対する為替レートの変動、および中央銀行の為替介入（買戻し）が重なり、外貨準備高が大きく増加したと説明しました。

統計によると、８月末時点で、外国人投資家が保有する国内株式および債券の時価評価額に、新台湾ドル預金残高を加えた金額は、合計で１兆８６１０億米ドルに達し、外貨準備高の約３０９％に相当します。

蔡氏は、７月と８月は台湾株式市場の配当・権利落ちの繁忙期であり、外国人投資家が配当金を受け取った後に海外に送金する額が通常、顕著に増えると指摘しました。８月の外国人投資家の元本流入額は約１３０億米ドルでしたが、配当金および利益の海外送金を差し引くと、実質的な純流入額は約１２億米ドルでした。つまり、配当シーズン中に多くの外国人資金が配当金を海外に送金しているものの、一部の資金は台湾市場に留まっているということです。

台湾株式市場の激しい値動きと、新台湾ドル為替レートの急変

８月の新台湾ドル為替レートは、取引時間中の変動幅が顕著に拡大し、「朝は円高（新台幣高）、昼過ぎに円安（新台幣安）」といった動きが頻繁に見られました。蔡氏は、最近の為替市場と台湾株式市場の連動性が高まっていることが、為替レートの取引時間中の変動を大きくしている主な要因の一つであると分析しています。

彼は、最近の台湾株式市場は一日の値動きが激しく、「終値では２００ポイント上昇しても、取引中の振幅は上下８００ポイントに達する」と述べました。指数が大きく上昇しても、外国人投資家が同時に買い越しているとは限らず、投資家は取引終了後の取引データが順次公開されるまで、外国人の動向を判断しづらいと指摘しました。さらに、外国人投資家の取引にはＴ＋０とＴ＋１の両方が存在し、資金が実際にいつ市場に出入りするかによって、新台湾ドルの需給に影響を与えると述べました。

蔡氏は、最近の米ドルの動きが午後に変化することもあり、市場参加者の取引判断に影響を与えると指摘しました。株式市場、米ドル、外国人投資家の取引タイミングが相互に影響し合う中で、大規模な資金が短期間に出入りし、結果として新台湾ドル為替レートの変動幅が大きく拡大していると結論づけました。

その他のフォーカスメディアの独自内幕： ・クジラも見限った？ノルウェー主権財産基金、米国債を８００億米ドル近く売却へ、市場は次の動きを注視 ・１０年米国債利回りが５％直前！株式・債券の価格付けの論理が変化、投資家はどう対応すべきか？ ・年金基金・保険会社が保有する米国資産を「ヘッジしない」、米ドルの次の下落局面でさらに大きな売り圧力が潜む？