台股暴跌到底是為何？謝金河揭3大關鍵：台積電、南韓槓桿、還有「這1類股」

上週五，台股出現狂風暴雨般的大屠殺，加權指數大跌2953.71點，跌幅達6.47%，這是史上最大跌點，但不是最大跌幅。史上最大跌幅發生在去年4月2日，當時川普祭出對等關稅方案，他手上拿著手板，唸出每一個國家要被課的關稅稅率。台股正值春假，但4月7日開盤幾乎全面躺平，連台積電都跌停，加權指數下跌2065.87點，跌幅達9.7%。台股有漲跌幅10%的限制，這也意味著幾乎全部的個股都跌停。而這種非經濟因素通常都會帶來一次逢低進場的好機會。

以牽動台股指數最具代表性的台積電為例，去年4月7日跌停價為848元，8日再跌32元，收在816元，9日盤中最低來到780元，收盤是785元，這正是逢低買進的最佳買點。但置身在恐慌殺盤中，我們很容易受到外界非理性情緒影響。那時候有一位台大管理學院的副教授出面喊話，表示台積電若跌破500元，魏哲家就該下台負責。

這次台股在5月17日的重挫，有一部分原因也是因台積電而起！5月16日，台積電召開法說會，市場高度聚焦。台積電果不其然，依舊交出一張漂亮成績單：首季營收1.134兆元，第二季上升到1.27兆元，上半年營收達2.4兆元。淨利從首季的5724.8億元提升到7068億元，上半年淨利達1.279兆元，EPS達49.33元，毛利率從66.4%拉升到67.7%，這是一張非常亮眼的財報。不過市場更關注的是台積電第三季的營運指引，預估營收在1.427兆至1.466兆元之間，但毛利率區間將降至65%～67%。換句話說，台積電的毛利率在第二季達到67.7%後似乎已見頂，此一展望也給市場潑了一盆冷水。台積電ADR盤前下跌逾3%，盤中最低跌至388.02美元，最終收盤下跌11.37美元，跌幅2.77%，此一下殺引發台股賣壓。

5月17日，台積電以2380元開出，賣壓非常沉重，最終收盤2290元，下跌180元，外資賣超44183張，這也是台股大跌的主因之一。然而，這次引導股市下跌的核心，其實來自南韓的記憶體槓桿危機。南韓的海力士、三星因雙倍槓桿折斷，造成股市巨大震盪。根據報導，南韓有超過120萬投資人被追繳保證金，許多使用融資槓桿的投資人遭到斷頭，災情十分慘重。在雙倍槓桿的放大效應下，海力士股價從73100韓元暴漲至298.7萬韓元，大漲近40倍；三星則從49900韓元漲至374500韓元，漲幅逾650%。但自從5月下旬南韓核准16檔以三星、海力士為標的的ETF後，這兩檔股票每天如同衝浪，不是大漲就是大跌。在高檔股價上加碼槓桿，無異於火中取栗。南韓金融監督院事後悔不當初，但對市場的傷害已經鑄成。此次海力士從300.2萬韓元跌至167.8萬韓元，已跌去43.82%；三星從38萬韓元跌回25.3萬韓元，跌幅達32.44%。今年大漲68倍的日本鎧俠也慘遭腰斬，從113000日圓跌至52110日圓。

受到衝擊的還有美光，股價從125.5美元跌至80.4美元，跌幅達34.36%；記憶體新帝從235.44美元跌至最低132.6美元，跌幅高達43.68%；希捷科技、威騰電子也都跟著大跌。此一連鎖效應也衝擊台股，原本受市場期待的聯電、力積電、世界先進都殺到跌停。接下來因應南韓制憲節，股市於17日休市一天，重新開盤後的走勢令人擔憂。

本文授權自《先探投資週刊2414期》。