台股大反彈，熱錢回來了？分析師揭答案「確實有回流」：但只有這類股票吃到

美國股市上周五因7月非農就業人數不如市場預期熱絡，市場對聯準會（Fed）升息的預期降溫，激勵美股大漲，也帶動台股今日（10日）強勢反彈，指數開高走高，收盤大漲702點，收在44928點。對此，財經專家阮慕驊在節目《財經一路發》中訪問統一期貨分析師盧昱衡，他指出：「其實市場熱錢已經回來了。」不過，這波資金回流並非均勻分布至各類股，「這類股票」才優先享受到反彈行情。

阮慕驊提到，有一句老話叫「好了傷疤忘了痛」，這句話似乎又再度應驗在台股上。因為最近融資餘額大幅增加，大盤昨日增加近1000億台幣，櫃買市場也增加約500至600億台幣。「大家又開始拚融資、幾貸同堂了嗎？」他質疑道。

熱錢重新進場？融資、正二槓桿交易再度回溫

盧昱衡指出，不僅融資餘額上升，從這幾天反彈行情來看，2倍槓桿ETF（正二ETF）也佔據熱門成交排行榜前幾名。這顯示先前避開下跌波段的投資人，又開始操作正二ETF，加槓桿搶攻這波反彈行情。然而，即使台積電營收表現亮眼，盤後股價反應卻「滿溫的」，並未出現大幅上漲。

盧昱衡分析，許多權值股並未同步跟上這波大漲，導致大盤挑戰45000點關卡時顯得力不從心。那麼，股市熱錢是否真的回來了？「其實從美股標普500與道瓊工業指數持續創下歷史新高來看，熱錢確實回來了，只是資金回流的分布並不均勻。」

他表示，前一陣子像國巨、聯電等飆漲股的資金已經轉出，台股與韓股也尚未回到先前高點，「這代表上一波在去槓桿前的漲勢，其實有許多是FOMO（錯過恐懼）推升的行情，導致本益比被追得過高。因此，現在投資人開始尋找本益比合理、且營收有實際成長支撐的股票。」

國巨、SK海力士反彈緩慢？上一波飆股為何未回血？

盧昱衡提到，部分股票已逼近歷史新高，包含南亞科、華邦電等記憶體族群。但為何記憶體龍頭SK海力士與三星電子仍未恢復？原因正是因為它們先前的歷史高點是由FOMO情緒推升，即使基本面良好，資金仍未快速回流，導致反彈力道緩慢。

盧昱衡進一步指出：「我認為熱錢其實從7月底，美日開始聯合干預匯率之後就已經開始回來了。」從那個時間點起，市場開始忽略利空、聚焦利多。但是否每個族群都能雨露均霑？「其實並沒有。反而是之前漲幅不大、或已提前修正的個股，率先享受到熱錢回流所帶來的反彈行情。」