大摩上修預測：台灣2026年GDP暴衝11.6%！狂發1萬背後…央行暗藏「提早升息」防爆彈？

摩根士丹利韓國與台灣首席經濟學家Kathleen Oh等人在本週一（8月24日）發布的最新台灣經濟報告「台灣：持續受惠AI超級週期」中指出，全球AI應用需求持續強勁，台灣經濟成長動能也從科技出口逐步擴散至國內投資、服務業與民間消費。 由於台灣的外部與內部需求同步增強，摩根士丹利大幅調高台灣2026年及2027年的經濟成長預測，其中2026年預估值從原本的8.9%拉高至11.6%，可望創下近40年來最高增速，也高於中華經濟研究院7月發布的10.35%，更超過行政院主計總處統計的2025年台灣經濟成長率8.76%。 摩根士丹利也把2027年台灣經濟成長預估，從4.7%上調至7.5%。 三大因素使大摩調高台灣經濟成長預估 摩根士丹利這份報告引述官方統計指出，台灣2026年第一季經濟年增15.43%，第二季年增12.92%，上半年平均成長14.15%，表現明顯高於原先預期。 Kathleen Oh等人指出，這次大幅調高台灣今明兩年的經濟成長預估值，主要反映三項因素，包括了全球AI需求帶動科技出口持續成長、出口景氣推升半導體及相關供應鏈資本支出，以及服務業復甦與政策支持帶動民間消費改善。 台灣目前的經濟成長結構不再只靠淨出口支撐，而是國內投資與消費對GDP的貢獻也同步增加，意味AI與半導體超級週期的效益，正逐步擴散至更廣泛的國內經濟活動。 2001~2025年台灣經濟成長率變化，其中以2010年的10.25%最高，但2026年可望更高。（行政院主計總處官網） AI出口持續暢旺，台灣出口已連續33個月正成長 報告也引述官方統計指出，2026年前七個月台灣出口年增44.7%，且連續33個月維持年增；7月單月海關出口成長32.9%，出口訂單則年增61.9%至979億美元、創下歷史新高，主要受到積體電路、電子零組件及資通訊與視聽產品需求帶動。 摩根士丹利預估，台灣2026年全年出口將成長20.7%。出口出貨增速可能由上半年的約28%，放緩至下半年的約13%。 惟Kathleen Oh等人認為，下半年出口增速下滑主要受到比較基期墊高與出貨時點影響，目前尚未看到半導體景氣週期實質轉弱的明確跡象。 報告也指出，台灣半導體出口量增速可能已經在2025年底到頂，但先進晶片在出口產品中的含量與價值持續提升，加上全球AI資本支出維持強勁，因此科技產品出貨與名目出口仍可望保持韌性。 出口動能進一步轉化為國內投資 摩根士丹利也認為，固定投資已成為台灣經濟除淨出口以外的第二大成長支柱。2026年第二季資本形成對GDP成長貢獻約4.03個百分點，反映企業持續擴大機械設備、廠房建設及生產能力投資。 摩根士丹利預估，台灣2026年民間投資將成長17.7%，實質資本形成增速則可能由上半年的12%，進一步加速至下半年的23%。 2022~2026上半年台灣對美出口示意圖（黃色部分），可看出從2024年起明顯上升，2025年超過2024年，今年金額又超過去年。（中經院官網） 通膨高於2%警戒線，央行恐提前升息 摩根士丹利也預估，台灣今明兩年的消費者物價指數（CPI）將分別成長2.1%及2.2%，整體與核心通膨可能持續略高於央行2%的警戒線。 Kathleen Oh等人認為，通膨壓力主要來自燃料價格、天候造成的食品價格上升、AI熱潮下科技產品價格提高，以及消費持續復甦與較高的薪資預期。 其次，民間消費復甦及政府政策刺激亦可能帶來額外需求，使通膨率在2027年維持於2%以上。 由於通膨持續高於警戒線、產出缺口擴大及財政刺激增加，摩根士丹利將央行首次升息預測提前一季，預期央行將於今年第四季把重貼現率由目前的2.00%調升至2.125%，並於2027年第二季再升至2.25%。 報告認為，由於國內房市已透過信用管制及供給面政策降溫，本輪額外升息次數可能相對有限，但央行可能得提早預防，使利率在較高水準維持更長時間。 由於台灣通膨率持續高於警戒線、產出缺口擴大及財政刺激增加，摩根士丹利預期央行可能提前至今年第四季首次升息。（柯承惠攝） ​2027年政府預算超過今年，也增加通膨壓力 另外，行政院通過的2027年中央政府總預算草案規模約3.93兆台幣，高於2026年最終支出的3.46兆台幣，政策重點涵蓋社會福利、國內消費刺激及國防支出，惟相關預算仍待立法院審議。 在這之中，社會福利預算規模為1.19兆元，年增41.1%；國防支出預計達1.12兆元，年增17%，相當於GDP的3.01%。 政府也規劃編列2357億台幣，預計2027年再次普發每人1萬元。 摩根士丹利估計，若普發現金方案獲得通過，可能為2027年GDP成長額外貢獻約0.3個百分點，惟擴張性預算使2027年經濟成長有進一步上修空間，但亦可能加深需求面通膨壓力。 更多風傳媒深度報導： ‧ 搶5%土地竟換140萬傷亡！烏克蘭議員訪台：烏國1年戰費是台灣國防預算4倍，最大教訓是「這件事」 ‧ 軍工解密》美國頂級「AI大腦」秘密抵台！雷虎無人船、中科院3個月神速進化，台海防衛擊殺網怎麼打？ ‧ 外交秘辛》蔣經國曾借道港澳滲透大陸？英軍情六處密檔曝光：走私軍火、策畫暗殺、佈局華南...英方直斥「厚顏無恥」